本周（8.14-8.20）产地动力煤价格涨跌互现，其中山西北部产区、河北动力煤价格上涨1%-3%，山西南部产地动力煤价格下跌3%左右；秦皇岛港动力煤在上周反弹后出现分化，低热量的煤种延续上涨，而5500大卡和5800大卡动力煤微跌0.3%，广州港动力煤价格普涨1%；库存方面，北方部分港口库存反弹，其中秦皇岛、曹妃甸港分别上升3.7%和3.0%，广州港库存回落6.8%，六大电厂煤炭库存下降4.4%，但由于煤耗下降，库存可用天数微升0.82天至19.7天；国际动力煤价格涨跌互现，其中澳大利亚NEWC指数微跌0.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦煤方面，本周吕梁地区焦煤上涨1.9%，其余产地价格稳定；除京唐港山西产主焦煤微幅上涨0.3%，港口其他焦煤价格维稳；焦炭价格连续3周上涨，本周除个别地区平稳外普涨5%-10%，钢材价格持续反弹，其中螺纹钢上涨2.6%；下游焦炭、钢铁等补库导致焦煤库存分别小幅回升0.5%和2%，六大港口的焦煤库存连续2周下降，本周降幅4.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沿海煤炭运价已经持续7周回升，本周各航线运价大幅上涨4%-10%。
        尽管动力煤部分坑口价格受到环保监察的影响略偏紧，但随着高温天气的逐步消退，夏季消费旺季即将结束，电厂日耗下降，水电发电稳定，火电需求进一步挤出；港口库存依旧维持高位，进口煤大量压港也会压低国产煤价，秦港增加滞期费用可能加剧降价疏港现象；我们预计未来1-2个月动力煤仍将延续弱势走势，企稳需待库存消化、水电逐渐进入枯水期以及已经丧失比价优势的进口煤到岸的减少。炼焦煤情况相对乐观，一方面是受到环保影响，山西大部分洗煤厂断电停产，另一方面受限产预期影响，下游焦炭价格持续上涨，但产能利用率暂时仍维持高位，带动焦煤价格和需求向好。8月20日起，为期一个月的煤矿安全监察和蓝天保卫战第二轮督查同步开始，7月169城市中空气质量排名后10位的城市分别为：唐山、临汾、阳泉、晋城、吕梁、太原、邢台、焦作、安阳和石家庄，河北以及汾渭平原地区环保压力较大，焦钢企业限产力度有望加大，对焦炭的边际影响更大。远期来看，由于焦炭行业供应体系存在较大改善空间，环保常态化、标准严格化将倒逼落后产能淘汰，有可能对行业供应格局产生重大变化，短期内仍建议重点关注焦炭板块的投资机会。
        近期建议重点关注受环保督查影响、产能利用率受限的焦炭板块，相对看好焦煤自供比例高、环保建设到位的大型企业，如开滦股份、黑猫股份、山西焦化、雷鸣科化。
        风险提示：经济增速不及预期；环保监管严于预期。