一、全球央行观察
中国央行:流动性维持合理充裕,汇率先贬后升相对强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8 月,货币市场流动性持续宽松,17 日,R007、DR007、Shibor3M 较月初(8 月1 日)分别变化6.51BP、8.05BP、-30.20BP 至2.70%、2.65%、2.82%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8 月以来,央行净投放2465 亿元,其中逆回购净投放800 亿元,MLF 净投放465 亿元,国库现金定存1200 亿元,持续为市场提供中长期流动性支持。
近期,受美元指数上涨影响,人民币汇率波动较大,从结售汇数据来看,汇率的大幅波动使得市场对人民币汇率的预期也产生了一定变化。往前看,随着9 月美联储加息落地,美元指数进一步大幅上涨的可能性并不大,因此,人民币汇率有望企稳,市场主体结汇意愿也将有所趋稳。
美联储:维持缩表节奏,9 月加息板上钉钉。8 月8 日-8 月15 日,美联储总资产减少291.06 亿美元,主要是中长期美国国债减少125.83 亿美元,MBS减少13.58 亿美元。联邦基金利率期货显示,9 月、11 月美联储加息概率均为96%,9 月加息将是大概率事件。
美联储下周重要事件:8 月22 日美联储发布最新FOMC 会议纪要;8 月24日,美联储主席鲍威尔将在在杰克逊霍尔全球央行年会上讲话。
欧央行:土耳其市场动荡拖累欧元走软。8 月3 日-8 月10 日,欧央行总资产增加58.50 亿欧元,其中为货币政策目的持有的欧元债券增加67.18 亿元,对欧元区信用机构的其他欧元债券减少41.96 亿欧元。欧元兑美元、日元分别较年初贬值5.76%、6.89%,收至1.1370、128.02。
日本央行:流动性维持实质性宽松。前日本央行首席经济学家早川英男表示,日本央行可能允许国债收益率升至0.4%左右。7 月31 日-8 月10 日,日央行总资产增加26,300 亿日元,其中增持日本国债23,769 亿日元。
其他央行:新兴市场被动加息应对货币贬值。澳洲联储主席洛威发表半年度货币政策证词;阿根廷央行上调七天期LELIQ(流动性票据)利率500 个基点,至45%。印尼央行,将指标利率上调25 个基点至5.50%。
三、文献推荐:
行动胜于雄辩?资产价格对货币政策行为和声明的反应(FRB);日本央行零利率承诺和量化货币宽松对收益率曲线的影响: 基于一种宏观金融方法(BOJ);货币政策实施: 误区及其后果(BIS)。
风险提示:
人民币汇率大幅波动,制约人行货币政策边际宽松空间;
受信贷供给和需求两方面制约,货币市场流动性宽松难以传递到实体经济;
美联储货币收紧力度超预期,对全球流动性造成较大冲击;