报告要点:
上周A 股大跌,沪指在2700 点附近形成“双底”形态被破坏,再创本轮下跌新低,并且收盘失守2700 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期国外黑天鹅事件、人民币汇率贬值、经济数据下滑等事件对股市信心造成了较大打压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周累计涨跌幅,上证指数-4.52%,创业板指-5.12%,沪深300-5.15%,上证50-5.15%,中证500-4.52%。 两市日均成交额2767 亿,前一周平均为3097 亿,下跌承接力度不足。
期指方面,1808 合约升水交割。IF 远月(12 合约-1.72%, 03 合约-2.03%),IC 远月(12 合约-3.12%,03 合约-4.46%)。
板块方面,熊市持续,强势板块开始补跌,食品、家电、医药等上半年强势的板块大幅下跌。
而周期板块则受益于商品期货持续上涨,表现依旧较强。此外,6 万亿信息消费对通信与计算机等板块有支撑。
估值方面,市盈率(TTM):上证指数12.11,创业板指35.28,沪深300 为11.14,上证50为9.59,中证500 为20.24; 市净率(LF):上证指数1.38,创业板指3.56,沪深300 为1.38,上证50 为1.19,中证500 为1.82。
资金面,上周融资余额+14.35 亿至8675.55 亿;沪深港通净买入-2.58 亿;重要股东二级市场增持3.47 亿减持9.63 亿;偏股型基金新成立份额7.33 亿。
本周预计将有539.14 亿市值限售股解禁;上周证监会核发3 家IPO 批文募集42 亿。
流动性方面,上周逆回购净投放1300 亿。 隔夜Shibor 利率+75.40BP 至2.58%,中债十年期国债利率+9.99BP 至3.6524%。
我们认为,当前去杠杆已经暂告一段落,将进入“稳杠杆”阶段,政策上可以看到“宽财政宽货币宽信用”的信号,社融及M2 增速有望回升,支撑股市反弹。
但近期消费数据下滑,减税力度不及预期,去杠杆边走边停,都将打击投资者的持股信心。我们判断未来的行情以底部宽幅震荡为主。当然,也不排除经济出现无法防控的风险,此时应做好离场准备。
期指交易上,定投IC 作长期配置。