事件：公司拟对募投项目“宝之云  IDC  四期”项目  6.4  亿投资，预计达产年度收入和净利润分别为9.5  亿和  3.7  亿，分别提高30%和27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        宝之云四期追投6.4  亿，IDC  订单逐步放量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国IDC  需求和建设进入放量期，公司依托宝钢罗泾厂区资源，低成本开发运营IDC  业务。宝之云IDC  三期10000个机柜将在18  年底完成建设。四期9000  个机柜将于19、20  年陆续建成。公司根据客户需求追加6.4  亿元自有资金投资于四期的工程建设和设备采购。四期预计达产年度收入和净利润分别为9.5  亿和  3.7  亿，分别提高30%和27%。一到四期共有27500  个机柜，满产对应业绩10.4  亿。随着IDC  业务订单逐步放量，公司业绩拐点来临，预计2018  年IDC  收入增速超过50%。
        钢铁行业景气度回暖，工业软件龙头持续受益。受益于钢铁信息化需求回暖，扩大和升级信息消费新政策催化等因素影响，公司作为钢铁信息一体化行业龙头，软件开发业务进入增长期。（1）钢铁信息化业务来看，内部宝武合并带来可观的升级需求+外延订单的持续获得，预计2018  年钢铁信息化收入增速超过30%。（2）智慧制造业务来看，公司有望打开成长空间。2018  年公司有望形成冶金工厂全流程智能化整体方案，同时向其他行业和领域辐射。
        业绩加速增长，经营质量良好。公司18H1  实现营业收入24.1  亿元（+18.0%），归母净利润3.0  亿元（+44.5%），符合市场预期中位数。Q2  营业收入增速相比Q1  有明显提升，主要系IDC  业务、钢铁信息化和自动化大幅增长所致。业绩增速高于营收增速原因是：（1）轨道信息化业务收入减少2  亿左右，该业务毛利率较低。（2）政府补助2226  万元，同比增长125%。从盈利指标来看，公司经营质量良好。18H1  毛利率28.9%，与去年同期持平，但Q2  比Q1  下降5.4pp，主要有两个原因：（1）公司发放2017  年奖金，计提了应付职工薪酬1.4  亿计入成本。（2）毛利率低的部分业务占比略有上升。18H1  期间费用率下降1.1  pp，净利率为13.1%，同比增长2.4  pp，但是环比下降2.2  pp。
        盈利预测与评级。预计2018-2020  年归母净利润为6.1  亿、8.1  亿、10.8  亿，未来三年复合增速达36.6%，考虑到公司智能制造订单持续落地，IDC  业务放量拉动业绩提升，维持“买入”评级。
        风险提示：智能制造订单落地或不及预期、IDC  建设或不及预期、政策风险等。