市场观点：短期中性，中期磨底之中  
        市场面临"政策消化期+类滞胀预期抬升"及"贸易战演绎+新兴市场汇率危机"的内外部环境，近期两波调整外部因素成为重要扰动变量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交金额和换手率均创熔断以来新低（除17、18春节前后），外资有望成为重要增量资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策底和估值低已经逐渐显现，后续走势需视外部风险趋缓及政策传导至基本面情况而定，预计市场仍处于中期磨底过程之中，短期维持相对中性态度。  
        海外层面：土耳其汇率贬值的蝴蝶效应引发全球波动，短期有所释缓预计难现97年危机，关注9月美联储加息扰动。中美贸易战迎关键时点，8月23日美方将对160亿美元商品开征关税，8月20-23日听证会讨论对2000亿美元商品征收25%关税，相关进展将影响市场风险偏好。  
        国内层面：政策利好持续释放，金融与实体间的传导尚待观察，关注8月社融数据及基建投资回暖情况。7月数据显示经济下行压力加大，物价数据温和上涨，中微观数据显示国内经济相关的螺纹钢、农产品等价格有所走高，类滞涨预期有所升温，股市债市均出现调整。  
        其他层面：下周约1000家公司将揭晓中期业绩，相关结构性机会值得关注。8月底A股将第二步纳入MSCI，后续纳入富时指数及沪伦通开通值得期待，外资成为A股重要资金来源。  
        行业配置机会：第二步纳入MSCI时点前后关注调整到位的部分消费蓝筹的配置机会，本轮强势股补跌幅度（20%-30%）已经接近历史情况。周期板块的持续性需视后续社融数据转暖情况，本轮财政宽松更多是精准投放，关注财政重点发力方向（乡村振兴、区域补短板方向）以及供需格局改善的化工子行业。维持市场中长期主线集中在"创新成长"+"大众消费"的判断，优质细分行业和个股预计中期持续性更好，成长板块关注TMT细分板块、新能源等方向，消费板块关注医药和具有抗周期特征的大众消费。金融板块短期存在一定估值修复空间，优先关注银行。  
        近期行业比较的核心观点  
        中观数据跟踪  
        上游行业：动力煤平仓价有所上升，煤炭库存压力仍然较大；原油期货价格继续小幅下降；有色金属多数品种价格继续下降。近期动力煤平仓价有所上升，焦煤价格稳中略降，库存有所下降但压力仍然较大；原油期货价格继续小幅下降，原油库存有所上升；有色金属中多数品种延续下降走势。  
        中游行业：钢价持续上升，高炉开工率继续下降，发电耗煤量同比出现负增长，工程机械、交通运输景气度相对较高。近期钢价持续上升，钢材社会库存低位基本稳定，高炉开工率继续下降；水泥价格整体稳中有升；全社会用电量保持较高增速；发电耗煤量高位企稳，同比出现负增长；工程机械中挖掘机和工业机器人的产量同比上升；化工细分品种价格走势分化；多数航运指数高位震荡，航空运输客运量有所上升。  
        下游行业：商品房成交量整体有所下降，汽车同比销量出现负增长，社会消费品零售总额同比略有下降，农产品价格指数继续上升。商品房成交量整体有所下降；7月汽车同比销量出现负增长；空调和TV销量表现相对较好；医药中维生素价格整体稳中有降，成都中药价格指数稳中有升；商贸零售中多数细分行业的消费品零售总额同比有所下降；一线、二线白酒价格高位稳定；农产品价格指数继续升高，猪价稳中有升，鸡蛋价格上涨。  
        行业估值数据跟踪  
        相对8月3日而言，行业估值增加相对较多的是通信、计算机、建筑装饰、电子元器件等；行业估值下降相对较多的是农林牧渔、公用事业、商业贸易、纺织服装等。  
        绝对估值较低的行业有银行、黑色金属、建筑装饰、采掘、房地产等。绝对估值相对较高的行业有餐饮旅游、医药生物、计算机、电子元器件等。  
        绝大多数行业相对估值低于历史50%分位，传媒、电气设备、轻工制造、房地产等行业的市盈率已到达历史最低位，综合、房地产、有色金属、传媒等行业的市净率已到达历史最低位。