本期观点:  
        近期，由于土耳其方面多次表态不愿释放美国牧师  Andrew    Brunson，美国对土耳其的贸易制裁导致土耳其外资恐慌性出逃，进而导致土耳其股债汇三杀，其中土耳其里拉连续大跌，并引发部分新兴市场货币汇率大跌，市场对新兴经济体的恐慌情绪得到集中释放，全球风险资产大幅下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从经贸联系与资本联系看，土耳其危机对中国的直接影响料将有限，但情绪上的冲击还是给中国金融市场带来了显著波动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鉴于土耳其总统埃尔多安需要维持在国内民众中的声望，短期难以大幅度对美妥协，美国对土耳其的新一轮制裁即将出台，届时土耳其金融危机大概率将再次升级，全球新兴经济体面临的压力将继续增大，全球经济复苏将再受打击。在美联储年内大概率再次加息两次的背景下，新兴市场年内将持续面临资金流出的压力，三四季度全球金融市场震荡加剧或是可以预期的大概率事件。在不确定事件愈发集中且爆发可能性持续加大的背景下，良好流动性与低风险将成为资产配置的核心诉求。
        土耳其引爆新兴市场恐慌，人民币汇率迎大幅波动  
        近期，土耳其股债汇三杀，其中土耳其里拉连续大跌，并引发部分新兴市场货币汇率大跌，市场对新兴经济体的恐慌情绪得到集中释放，全球风险资产大幅下行。从经贸联系与资本联系看，土耳其危机对中国的直接影响料将有限，但情绪上的冲击还是给中国金融市场带来了显著波动。美元兑人民币在本周也经历了大幅震荡。
        纵观布雷顿森林体系解体后的历次强美元周期，新兴市场均会面临资金流出的压力。鉴于土耳其总统埃尔多安需要维持在国内民众中的声望，短期难以大幅度对美妥协，美国对土耳其的新一轮制裁即将出台，届时土耳其金融危机大概率将再次升级，全球新兴经济体面临的压力将继续增大，全球经济复苏将再受打击。在美联储年内大概率再次加息两次的背景下，强美元短期难以转弱，新兴市场年内将持续面临资金流出的压力，三四季度全球金融市场震荡加剧或是可以预期的大概率事件。
        伊朗局势短期仍难解，地缘局势年内料升级  
        伊朗局势在美伊对话难以展开的背景下面临持续升级的压力，11  月  4  日逐渐走近，伊朗问题的紧迫性越来越强。随着美国对伊朗、俄罗斯与土耳其制裁力度的加大，全球地缘局势持续升温，未来几个月地缘政治局势的潜在风险可能集中爆发，其中美伊矛盾将是年内影响最大的风险事件。若伊朗在美国制裁下封锁霍尔木兹海峡，原油供给紧缺带来的油价飙升或将给全球带来严峻的滞胀风险。
        在目前土耳其、伊朗、俄罗斯均与美国有较严重矛盾甚至冲突的情况下，中美贸易战正愈演愈烈，美欧贸易谈判尚无显著进展，下半年不确定事件愈发集中，且爆发可能性持续加大。在这种情况下，进行资产配置的最重要指标就是良好的流动性与低风险，这也是我们认为金价将逐渐企稳并可能于四季度展开反弹的原因。