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研究报告:东海证券-宏观周报:经济仍存下行压力-180819

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-20 12:10:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 应晓明,刘思佳
研报出处: 东海证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,988 KB 分享者: gon****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        表内信贷走强,表外转表内仍存压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月,新增人民币贷款1.45万亿元,前值为1.84万亿元,去年同期为8255亿元;贷款余额同比增速13.2%,较前值上升0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实体企业融资需求较为明显,但是对于表外转表内,表内信贷投放仍显不足。7月,新增社融规模1.04万亿元,前值为1.39万亿元,去年同期为1.17万亿元;社融规模累计同比增速10.3%,较前值下降0.15个百分点,增速持续回落。表内融资支撑社融,表外融资规模继续萎缩。7月,M2同比8.5%,较前值上升0.5个百分点,预计年内将有所反弹,但整体仍将维持低位运行。  
        经济数据多数低于预期,投资消费较弱,经济仍有下行压力。2018年1-8月,固定资产投资累计同比增速5.5%,较前值下降0.5个百分点。其中,基建(不含电力)累计同比5.7%,较前值下降1.6个百分点,国常会对于加强基建补短板的效应暂未落地,基建增速仍然保持回落。预计随着国家定调维稳经济,未来基建投资有望回稳,固定资产投资有望暂时止住回落的态势。2018年1-8月,商品房销售面积累计同比4.2%,较前值上升0.9个百分点;房地产投资累计同比10.2%,较前值上升0.5个百分点。销售与投资双双有所回升,但考虑到国家政策未出现松动,未来房地产销售与投资仍然将可能出现回落。2018年8月,工业增加值当月同比6.0%,与上月持平,依然维持年内低位,主要原因可能是7月多雨天气以及下游需求不强的影响。2018年8月,社会消费品零售总额当月同比8.8%,较上月回落0.2个百分点,实际当月同比6.5%,较前值回落0.3个百分点,创历史新低。  
        中美贸易战重新开启谈判大门。8月16日商务部发布消息,应美方邀请,商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美,与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。  
        政部加快地方政府专项债发行使用进度。财政部14日发布关于做好地方政府专项债券发行工作的意见,要求加快地方政府专项债券发行和使用进度。意见明确,各级财政部门应当会同专项债券对应项目主管部门,加快专项债券发行前期准备工作,项目准备成熟一批发行一批。省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏,科学安排今年后几个月特别是8月、9月的发行计划,加快发行进度。  
        银保监会:加强监管引领打通货币政策传导机制,提高金融服务实体经济水平。近期,银保监会按照党中央、国务院决策部署,坚持防范化解金融风险和服务实体经济相结合,通过推动机制创新、加大政策扶持、完善激励措施,畅通货币政策传导机制,增强银行保险机构服务实体经济的能力和意愿,提高金融资源配置效率,促进实体经济与金融良性循环。        

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