扭转市场过度悲观情绪的关键因素在于政策再调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周市场大幅调整原因主要是内外因素共振下投资者信心的快速下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）导致市场大幅杀跌的根本原因还是在于“G2  双杀”：即由美元指数上行与中国经济周期下行的风险。我们认为在市场估值水平反应的经济增长预期已经跌破基本面后，关注积极财政更加积极与结构性松信用。
        具体配置建议：1、短博周期，螺纹、热卷、焦炭等期货价格强势上涨，重点关注建筑、建材链条；2、把握政策、长配成长，根据政策节奏去把握科技补短板的机会，重点关注  5G、芯片、网络安全以及军工等细分领域；3、此前复盘的  G2  双杀中后期消费将会出现补跌，补跌之后，重点布局食品饮料、医药等必需消费品的长远机会。
        周期运行跟踪：周期运行平稳。黑色系：秦皇岛动力煤  620  元/吨（前值  622  元/吨），螺纹钢现货环比上涨  110  元/吨，热卷环比上涨  30元/吨。全国  35  个地区螺纹钢库存为  442.26  万吨（前值  442.00  万吨）。化工大宗商品方面，这周数据未更新，上周社会库存均小幅下降。全国高炉开工率环比  66.16%（前值  66.16%）；唐山钢厂开工率为  51.22%（前值  53.05%）。
        大类资产表现：人民币汇率再下跌，A  股全部收跌。伦敦现货黄金下跌  2.96%，原油下跌  3.21%，报  65.46  美元/桶。此外，美债收益率不变仍为2.87%，美元指数下跌0.21%，人民币兑美元贬值0.35%。
        权益大势回顾：A  股普遍收跌。本周上证综指收跌  4.52%，上证  50收跌  5.15%，沪深  300  收跌  5.15%，中小板收跌  4.52%，创业板指收跌  5.12%，中证  500  收跌  5.30%。从  PETTM  来看，估值所属分位依次为：剔除温氏乐视后的创业板（14%）、沪深  300（21%）、上证  50（21%）、上证  A  股（16%）、中证  500（1%）。从  PB  来看，估值所属分位依次为：创业板（16%）、沪深  300（10%）、上证  50（11%）、上证  A  股（5%）、中证  500（1%）。
        行业比较概览：所有行业均下跌，食品饮料领跌。跌幅最小的前五名分别是通信、煤炭、石油石化、国防军工和电力及公用事业，而跌幅最大前五分别是食品饮料、家电、建材、餐饮旅游和传媒。估值方面：轻工制造、传媒、纺织服装、医药、基础化工、煤炭、电力设备、建材、商贸零售、房地产的最新  PETTM  低于历史  10%分位；石油石化、国防军工、煤炭、电力及公用事业、电力设备、传媒、商贸零售、非银金融、房地产、银行等行业的最新  PB  低于历史10%分位。陆股通方面，本周净买入的前五大行业是食品饮料、家电、房地产、电子元器件、非银金融。
        未来一周需知：8  月  24  日，德国公布二季度  GDP，日本公布  7  月CPI（剔除食品）环比（%）
        风险提示：1、利率超预期上行。2、中国改革不及预期。3、美股超预期波动。