行业观点
. 本篇报告主要研究图像处理芯片行业状况,涉及到的芯片有两种:传感器芯片(CIS,光信号转为电信号)与视频处理芯片(处理数字信号)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
. CMOS 传感器(CIS)逐步代替CCD 传感器成为主流
. 根据IC insight 2016 年报告,2016 年全球图像传感器市场规模约为116 亿美金,到2021 年预计为170 亿美金,CAGR=10.27%,销售数量CAGR=13.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)99%以上为CIS 产品。
. 得技术者得天下。CIS 微架构方面改进是在纳米级别,技术门槛高。索尼、三星以42%、18%市场份额领跑行业。中资控股的豪威科技(北京)具有CIS 稀缺技术储备,有望利用大陆市场实现快速发展。
. 三驾马车拉动下游需求。多摄智能手机、3D 感测、无人驾驶汽车是拉动需求的三架马车,我们预测这三项对于CIS 未来三年需求将达到34 亿、39 亿、45 亿颗,YoY 分别为12%、15%、15%。
. 视频处理芯片中国已经占领半壁江山
. 目前估计全球视频处理芯片市场规模约为30 亿美金,其中安防领域5 亿美金左右。预计到2022 年整体将达到55 亿美金,4 年CAGR约为16%,其中车用视频增速最快,安防次之。中国厂商海思半导体、富瀚微等已经崛起,安霸等国外厂商面临严峻竞争压力。
. 成长动力充足,有望量价齐升,:量:首先终端视频设备数量持续增加,包括手机、专业\家用摄像头等;价格:1)图像处理质量能力提升2)视频压缩能力需求加强(从H.264 升级到H.265) 3)功能性模块增加,如增加无线传输能力wifi,蓝牙模块等;增加AI 计算机视觉功能。以上均会推动芯片单价的提升。
投资建议
. 视频处理行业整体发展趋势良好,中国厂商有望加速超车。推荐关注韦尔股份(拟入股豪威科技)、富瀚微(国产安防视频芯片稀缺标的);建议关注晶方科技(CIS 封测龙头厂商)。
风险提示
. 全球经济下行,导致固定资产投资减少,从而影响安防领域投资。
. 手机创新不足导致下游需求疲软:例如若3D 感测技术不成熟导致用户体验下降,影响3Dsensing 渗透率,会影响CIS 需求。
. 无人汽车技术进程低于预期,导致对车载摄像头需求减弱。
. 厂商扩产过多,造成平均单价大幅下跌。