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研究报告:国金证券-2018年8月公募基金资产配置及投资组合报告:稳中求进,多元布局-180801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-02 14:16:21
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃
研报出处: 国金证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 915 KB 分享者: dar****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论  
        7月份资产走势回顾:国内权益市场受中美贸易战升级,以及出口与消费端数据下行等因素影响,整体压力较大;但资管新规配套细则中较为缓和的表述,以及国常会中所释放出的政策面积极信号,使得市场情绪有所回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月债券市场整体震荡上行,全月信用债表现优于利率债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而海外方面,虽美股强势依旧,但港股受人民币汇率贬值等因素影响,下挫态势未能转变。商品类资产中,前期中美贸易战升级对金价有所支撑,但随着月中美元指数逐步企稳,金价再次承压下挫;而原油价格虽月中出现较大跌幅,但地缘风险加剧了供给端的不确定性,油价波动加剧。  
        8月份资产配置建议:短期来看政策面显现积极信号,投资者在金融监管节奏、实体经济融资、信用风险等方面的担忧有所缓和,但外部风险尚未得到化解,反弹也并非一蹴而就,A股权益类基金投资在适度积极的基础上需注重灵活;对港股后市以震荡为主的判断,在中美贸易争端尚未明朗前建议控制仓位,风险承受能力一般的投资者应暂时规避港股QDII;就美股来看,美股中长期表现依旧值得期待。但近期市场或受特朗普贸易政策变动的担忧情绪及地缘政治风险扰动,且美股估值中枢偏高,美股投资不确定性有所增加,投资者可择优选取美股指数型QDII作为基金组合中较好的底仓品种长期持有;债券市场方面,由于中期基本面下行预期有所动摇导致利率债收益率下行空间收窄,短期内利率债不会有突出表现,高等级、短端信用品种仍是更好选择,建议着重把握信用配置收益;就商品类资产来看,在经历一轮大涨后能源类投资的风险因素也在积累,油价的上方压制也不容小觑,预计下半年高波动或将成为常态。  
        2018年8月基金组合:  
        相对收益平衡型组合适当调整,权益类产品上风格整体仍相对平衡。其中,本期新增加景顺长城能源基建,基金经理选股能力突出,同时在基建主题上有一定投资比例;组合内原有的交银新成长、华安科技动力侧重价值成长风格并适当逆向投资,风险控制能力较强;农银汇理策略精选投资灵活的较高,且注重仓位选择;安信价值精选基金分散投资、精选个股能力突出;大成策略回报基金经理自下而上选股能力突出,注重个股的安全边际;汇添富价值精选相对均衡,基金的风格稳健;民生加银策略精选侧重成长股投资,对科技股有不错的把握。固定收益类产品占据20%的比例,作为平滑组合风险收益的产品。  
        绝对收益灵活型组合适当调整,组合内权益类产品以相对稳健的投资风格或操作风格为主,同时整体风格相对平衡。组合内交银消费新驱动、鸿德优选成长均为成长风格基金,且基金经理风格相对稳健;中欧潜力价值基金价值风格显著且稳定,分散投资、风险收益优势明显;诺德成长优势注重控制股票仓位、控制下行风险,并注重构建高性价比组合;农银汇理策略精选投资灵活的较高,且注重仓位选择;易方达平稳增长在成长股投资的基础上也注重行业轮动,具备一定灵活性。此外,固定收益类产品占据40%的比例。

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