截止7月21日,全部基金6873支中已披露完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,普通型股票共计299只已全部披露;偏股混合型共计628只已全部披露。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们以普通股票型和偏股混合型共计927只作为主动型基金研究样本,同时以全部基金(包括债券型、股票型、QDII、混合型、封闭式基金、货币基金在内等所有正在发行的基金)为参照,研究2018Q2基金在A股的配置情况。我们以2018年Q2主动型基金(普通股票型基金和偏股混合型基金)重仓持有的创业板股票为样本,从板块、市值、行业、个股等角度着重分析基金在创业板的持股偏好和特点。
核心结论:
1、Q2主板和创业板净增仓,创业板仓位较历史依然偏低。其中,2018Q2创业板配置比例13.67%,环比绝对净增仓0.15pct,相对净增仓0.15pct。结合历史仓位来看,目前机构对于创业板的配置水平处于2014Q4以来的历史偏低位置(历史平均仓位15.48%),未来仍有较大上升空间。其中,基金对于创业板的配置主要集中在创300和创业板指数成分股上,500亿以上市值板块持续增仓。
2、Q2基金对于消费的配置依然较为偏好。从超低配的角度来看,2018Q2消费超配数值由13.86%升至19.42%。从增减仓的角度来看,消费板块配置比例增长7.09%,由32.40%增长到39.49%。相较于其他风格,Q2基金对于消费的配置依然较为偏好。
3、Q2医药、食饮、计算机增仓,大多数成长行业配置比例依然偏低。绝对净增仓较多的行业有医药(+4.36pct)、食品饮料(+2.84pct)、计算机(+1.73pct)、家电(+1.14pct)和基础化工(+0.78pct)。其中,计算机、通信、军工等成长行业Q2配置比例依然偏低。
4、Q2行业配置行为与涨跌幅相关度上升。行业指数涨幅与净增仓变化的秩相关系数为0.26(前值为0.19)。其中,Q2区间涨幅靠前的行业中食品饮料(行业指数上涨10.27%)、餐饮旅游(5.32%)增仓较多;Q2区间涨幅靠后的行业中计算机(-16.68%)、国防军工(-19.23%)净增仓较多,提前布局的可能性大。此外,通信行业受中兴通讯事件影响,基金减仓较为明显。但随着中兴通讯逐步恢复正常生产运营,带动行业整体景气程度改善,基金仓位在未来提升的概率较大。
5、Q2重仓股投资集中程度进一步上升。2018Q2主动型基金重仓股持股总市值前20的个股包括分众传媒、格力电器、贵州茅台等,持股总市值1258.97亿元(前值1323.08亿元),占股票投资比重29.23%(前值29.13%),从占比的角度来看较2018Q1呈现集中趋势。
■风险提示:经济增长不及预期