投資要點
市場綜述
恒指收市倒跌 64 點:恒指周三(18 日)高開 170 點,開市後反覆升 204點,高見 28386 點,惟未能收復 10 天。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】午後中港股市走弱,恒指最多跌 136 點,低見 28045 點,收市跌 64 點或 0.23%,報 28117 點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大市全日成交額只有 762 億元。
後市展望:短期下試 27,500 點
短期看好板塊:內銀、軟件、物業管理、油服、香港零售
美續加息股滙造好:周二(17 日)美股先跌後回升,三大指數升 0.2%至0.6%,其中納指再創新高。聯儲局主席鮑威爾示意繼續加息,令美元重拾升勢,美滙指數升 0.5%,金價則跌逾 1%,並創一年新低。
宏觀焦點
中港達共識研同股不同權納入港股通機制;
中國 7 月累計樓市調控逾 30 次;
企業消息
維達國際(3331)中期多賺 30%;
新華保險(1336)、昂納科技(0877)等發盈喜;
六福集團(0590)首財季同店銷售增 22%;
新東方在綫申主板上市%;
交易建議
南旋控股(1982) 1.11 元 / 短線目標價:1.22 元 /18.4% 潛在升幅
因素:i) 受惠集團主要客戶訂單增加,及有效成本控制,集團2017/18上半年度業績略勝我們預期,期內收入及經調整利潤分別按年升19.0%/28.8%,分佔我們全年預測65%/76%,後者略高於集團近兩個財年平均68.6%佔比;期內,集團來自最大客戶Uniqlo的收入按年升24.5%至13億港元,續佔總收入約61.5%,與上年度同期相若,而首五大客戶佔集團總收入佔比略降至85.2%,反映集團客戶組合續優化。集團去年底完成收購主要股東的針織鞋業務(保麗信)全部股權,未來藉以將業務多元化發展至製造針織鞋面及針織鞋,長遠有利集績;
ii) 隨著集團完成收購高毛利製造針織鞋面及針織鞋業務,加上現有客戶訂單持續增加,及續擴闊現有客戶群,料可進一步替升集團收入及盈利;
iii) 現價相當於2018/19財年預測市盈率約5.4倍,仍較本港及台灣上市同業平均19.5估值大幅折讓72%,股價自年初高位回落近70%,相信已反映市場對集團上半年業績欠佳、及針織鞋業務競爭加劇的憂慮;隨著上遊原材料成半近期由高位回落,人民幣再度轉弱,及針織鞋業務於本財年起集團帶來全年盈利貢獻,估值可獲向上重估空間,另外,其6.8%的預期股息率,亦較香港上市同業平均4.5%為高,可為股價帶來支持;
iv) 股價近日於保歷加通道底部現不俗支持,同時 14 日 RSI 已呈超賣回升,MACD 信號線初現「牛差」買入信號,利股價回升。
華能國電(0902) 5.67 元 / 短線目標價:6.05 元/ 10.0%潛在升幅
因素:i) 集團業務為開發、建設和運營大型發電廠,截至2017年12月31日,公司可控發電裝機容量為104,321兆瓦,權益發電裝機容量為92,003兆瓦。於2018年首季,集團收入及盈利分別按年增長15%及87%至432.6億人民幣及12.2億人民幣,這主要受惠於發電量上升及有效的成本控制;
ii) 2017年政府工作報告明確要淘汰、停建、緩建煤電產能5,000萬千瓦以上,以防範化解煤電產能過剩風險;最終,去年全國淘汰、停建、緩建煤電產能6,500萬千瓦,超額完成相關目標任務,帶動全國火電設備利用小時按年提高23小時,達到4,209小時,終止自2013年以來連年下降的態勢;
iii) 現價相當於2018年0.8倍預測市帳率,低於其1.1倍的5年平均值;
iv) 股價早前跌至100天線現支持回升,MACD線初現「牛差」買入信號,利股價反彈。