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汽车行业研究报告:民生证券-汽车行业周报:6月乘用车同比增2.3%,低增速常态下关注优势企业-180716

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-07-19 10:09:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐凌羽,张东东
研报出处: 民生证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,343 KB 分享者: bis****ha 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        .  行情回顾:汽车及零部件板块跑输大盘  零部件板块较好
        1)近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌2.60%,上证综指涨跌3.06%,行业跑输大盘;申万28  个行业中,汽车板块涨跌幅位居第18  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2)近五个交易日,细分领域板块涨跌幅依次为:零部件3.14%、客车2.80%、乘用车2.40%、卡车1.96%、汽车销售及服务0.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3)概念板块涨跌幅依次为:智能汽车指数3.85%、新能源汽车指数2.33%、汽车后市场指数2.01%、燃料电池指数0.54%。
        .  重要政策新闻
        1)中汽协:6  月汽车产销同比分别增长5.8%、4.8%
        【点评】燃油乘用车增速放缓,企业之间增速分化明显,未来企业的增长不能只靠新车抢占价格空白点,需要依靠综合实力提升市场占有率,马太效应会越来越明显,利好行业中优势企业。
        2)奔驰明年将开展无人驾驶汽车共享
        【点评】随着自动驾驶、共享汽车等新技术、新商业模式的出现,拓展了汽车整车企业的盈利模式,从整车制造销售延伸到出行服务。
        .  周观点及投资机会
        现阶段,行业整体估值已经处于历史较低水平;我们统计122  家汽车零部件企业近十年的PE(TTM),已经接近半数企业估值位于历史十分位以下;虽然乘用车销量回归平稳,但强者恒强的竞争格局带来结构性机会,电动化、智能化也为行业提供新的发展空间;近期随着中报的陆续披露,看好估值处于历史低位,业绩确定性强且较高增长的个股。
        我们推荐个股如下:1、整车板块持续推荐上汽集团(合资自主新品周期延续演绎强者恒强、新能源汽车领域领军者)、宇通客车(短期看好补贴下发后现金流的改善+三季度随着新品上市盈利能力的改善;中长期看好新能源市占率的进一步提升以及海外市场的开拓)。2、零部件板块推荐:星宇股份(量价齐升,内资车灯领先者)、银轮股份(新能源汽车热管理领先者)、宁波高发(受益行业自动挡渗透率提升+绑定强势自主车企,量价齐升)、新泉股份(受益自主崛起,内饰新贵快速崛起)。
        .  风险提示:行业销量低于预期,行业政策的影响。

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