行业配臵观点：
        主线逻辑探讨：过去两个季度投资者不断规避和经济相关的板块，表现强势的消费和阶段性有所表现的成长均属于这一逻辑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现在各板块的静态估值和相对估值已经达到了一个比较极端的水平，后续决定市场变化的将不在是估值，而是企业盈利的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为未来  1-2  个季度会有两个重要变化：一个是大宗商品价格会出现快速调整，可能会比  3  月份的调整更猛烈和持久，这可能是年内最后一个利空。第二个变化是，部分经历过连续多年盈利下行的板块可能会迎来基本面的拐点，主板中近期表现较强的火电、养鸡均属于这类板块，成长板块中  TMT、军工、新能源车中的部分子行业可能会在今年下半年到明年迎来基本面的触底恢复。
        近期也有投资者关注政策宽松带来的板块配臵机会，我们认为时间可能略早，4  季度切换到政策逻辑更为稳妥，目前依然是规避和经济关联度大的板块。具体到配臵方向，主板的配臵以低估值板块为主，建议重点关注金融、公用事业（火电）、交运等行业中低估值的标的。成长中长期底仓可逐渐介入，每次市场大幅调整后均可适当增加底仓性品种，关注传媒、军工、5G、云计算、信息安全以及消费电子中低估值龙头公司。
        金融行业：绝对估值已经非常接近历史底部，相对  PB  来看，金融板块相对消费估值已经是历史最低。历史的经验显示熊市的后期金融是很有防御属性的，建议重点配臵。金融子行业配臵顺序，保险>银行>券商。
        公用事业：火电行业逆周期属性较强，在今年配臵难度加大的背景下，火电的配臵价值凸显。火电经过连续两年的下跌，目前火电行业绝对  PB和相对  PB  均处在历史最低水平，安全性很高。如果今年对经济的担心逐步兑现，火电成本可能会逐步下行，再考虑到火电行业盈利情况很差，行业政策大概率不会变差。2018  年下半年，火电会是一个往下空间小，往上弹性大的板块，建议投资者重点关注。
        成长板块：中兴禁令解除，5G  在  2020  年前实现商用目标不变，5G  主题确定性高。云计算业绩逐步释放，云计算、信息安全中报业绩预期向好，应当重点关注。消费电子方面，龙头公司营收、出货数据超预期，考虑到下半年是  iPhone  备货高峰期，同时  9  月后国产旗舰手机有望迎来年内第二次新机发布潮，看好消费电子龙头公司下半年的表现。
        WIND一致预期盈利预测变化：
        从近两周行业盈利预测变动幅度上来看，传媒、采掘、医药、公用事业、休闲服务及商业贸易等行业盈利预测上调幅度居前，纺织服装、机械设备、有色、电气设备、农林牧渔等行业盈利预测下滑较多。
        风险提示：企业盈利下降，行业发展不及预期。