2018年6月新興市場價格震盪,新興市場當地指數下跌2.84%,美元債下跌1%,使得年初至今的表現分別下跌至-6.4%和-5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
國際投資資金加速流出新興市場.最近資金流出從4月20億美元加速到6月近55億美元,使得3月資金淨流入量從148億美元高峰降至66億美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5月以來大規模的資產拋售動作,使得部分大型新興市場基金資金流出高達其規模的20%至30%。
不僅強勢貨幣基金年初以來持續受到資金流出,近期本地債券基金的資金流出也增加,使外資增持比重較高的國家,如:印尼或南非的外資部位也被拋售,使過去8週內有近50億美元的資金流出。整體而言,整個歐非中東新興市場的淨資金流出量為68億美元,是自2008年以來的最大記錄。同時,邊境市場也遭受影響,埃及和奈及利亞也在5月至6月間有近40億美元資金流出。
新興市場國家基本面佳逢低布局買點不遠
2018年5月和6月拋售幅度規模已超過2013年的削減恐慌(Taper Tantrum)的拋售規模,可是實際上新興市場國家基本面已經比2013年更佳。因應急劇走貶匯率,部分新興市場央行放棄寬鬆貨幣政策、以升息做為因應對策-例如:阿根廷、土耳其、印尼、印度、菲律賓和匈牙利等;但另一角度,意味著趁勢佈局高息貨幣與本地利率機會已在不遠處。
強勢貨幣債市情況也相似,阿根廷政府公債年初以來已下跌15%,但政府已持續採取措施降低市場疑慮;非洲地區石油生產國債券價格下跌9至10%,但當前石油價格高於政府預算的50%,將挹注這些國家更高經濟成長、政府財政和經常帳餘額;無論從基本面展望或其便宜的公債評價,這些國家公債值得投資人考慮逢低布局.
我們現在看到新興市場的進場投資價值浮現,只是需要穩定外部環境才能持續支撐本波新興市場的反彈。2018年以來,我們對新興市場持謹慎態度的原因有很多:從美國通貨膨脹加速、美國公債殖利率曲線更加陡峭、債市反應更為鷹派美聯儲政策立場與到美元升值;以及近期關注的貿易戰升級,對全球成長的前景造成潛在風險等。