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新能源汽车行业研究报告:华金证券-新能源汽车行业2018年6月新能源汽车产销量分析:纯电动A00级销量下滑,A0及以上车型份额显著提升-180716

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-07-18 11:10:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖索
研报出处: 华金证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 589 KB 分享者: bjd****008 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:2018  年7  月11  日,中国汽车工业协会召开2018  年度6  月份汽车产销数据发布会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新能源汽车2018  年6  月产销分别完成8.6  万辆和8.4  万辆,同比分别增长31.7%和42.9%,同比继续高速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-6  月,新能源汽车产销分别完成41.3  万辆和41.2  万辆,同比分别增长94.9%和111.5%。
        新能源车产量环比下降,符合预期:2018  年6  月,中汽协数据显示,新能源乘用车产量为7.3  万辆,环比下降4.4%,同比上升49.4%,商用车产量1.2  万辆,环比下降35.2%,同比下降22.3%。商用车本月产量同比均有所下降,乘用车本月产量同比上升,符合预期。
        乘用车销量环比有所下降,主要是因为A00  级车销量下滑:根据乘联会数据,2018  年6  月我国新能源乘用车销量达到7.17  万辆,环比5  月下降22%,同比增长74%。其中纯电动车销量为5.0  万辆,同比上升56%;插电混动销量为2.2  万辆,同比增长135%。分车型看,2018  年6  月A00  级新能源车月销量为1.67  万辆,同比减少25%,在纯电动乘用车中占比34%,占比下滑28%,低续航里程新能源补贴下滑影响显著。续航较长的A0  级车,同比增速高达4  倍,纯电动A0/A  级车型占到纯电动乘用车销量的66%,呈现高速的态势(占比较5  月提升了28  个百分点)。我们认为过渡期之后,政策偏向高续航里程车型,纯电动A0/A  级车性价比继续提升,预计纯电动A0/A  级车型占比还将继续攀升。
        钴资源价格短期震荡,三季度有望反弹:上周钴价小幅下滑,据同花顺数据,2018  年7  月12  日,  MB  钴99.8%均价为38.98  美元/磅(周涨幅为-2.38%),MB钴99.3%均价为38.98  美元/磅(周涨幅为-2.38%)。此外,据通联数据披露,2018  年7  月12  日,电池级碳酸锂均价为11.45  万元/吨(周涨幅为-0.87%)。钴价短期有所震荡。我们认为下半年新能源车产销旺季到来之时,将拉动钴价反弹上涨。
        投资建议:6  月新能车产销量环比下降,符合市场预期。展望7  月份,总共有22个工作日,较17  年7  月多一天,整体有利于产销同比增长。但由于历年七月份高温天数较多,一般都是半年目标冲刺后的恢复期,环比6  月均有一定程度的下降,并且7  月份全月都将实行18  年补贴政策,长续航里程车型虽然性价比持续提升,但排产、销售需要时间调整,预计7  月份新能源车产销数据在7  万辆左右,而这也大概率将是今年下半年新能源车产销量的绝对低点,后续产销量有望逐月攀升,继续重点推荐:华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、创新股份、当升科技、宁德时代、藏格控股。
        风险提示:新能源汽车政策出现重大变动;新能源汽车推广不及预期;其他的突发性事件。
        

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