投资要点
        6月出口增速较上月下降1.3个百分点至11.3%，进口增速下降11.9个百分点至14.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高基数效应是进出口增速变动的原因之一，但香港贸易因素不能解释进出口增速的变动，因为剔除对香港进出口数据之前和之后的进出口增速基本一致，表明没有虚假贸易因素影响6月份的进出口增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体看：
        6月出口增速的下降，主要原因在于对新兴市场国家出口增速的回落，如对金砖国家的出口增速下降较多，较上月减少14.4个百分点，而对三大主要贸易伙伴欧盟、美国和东盟的出口增速均有小幅提高。
        进口增速的大幅下降，主要源于进口数量的减少，反映国内需求有所放缓。在33种重点进口商品中，农产品、谷物及谷物粉、食用植物油、成品油、初级形状的塑料、纸浆、钢材、未锻造的铜及铜材、金属加工机床、汽车和汽车底盘的进口金额同比增速下降较多，由于这些商品的进口数量增速下降幅度较大，而进口价格增速则表现相对平稳，表明进口数量的减少是进口增速下降的主要原因。与此相印证的是，6月份PMI进口指数较上月回落0.9个百分点至50.0%，反映我国国内需求有所放缓。
        贸易结构趋于优化。一是加工贸易在进出口中的比重下降，而反映我国对外贸易自主发展能力的一般贸易比重趋于提高，6月份达到59.0%，持续处于上升过程中；二是出口产品结构优化，高新技术产品和机电产品在出口中的比重提高，6月份两者比重分别为29.3%和58.6%，位于2014年以来的高点。
        全球经济复苏态势依然较好，6月份全球、美国和欧元区制造业PMI指数分别为53.0%、60.2%、54.9%，均在高位扩张区间运行，外需依然稳健，短期内仍有利于我国出口增长。但主要发达经济体经济增长呈现出美强欧弱格局，美国发起的全球贸易战加重了全球经济复苏的不确定性，不利于我国出口环境的稳定，我国出口面临的不确定性增加。
        风险提示：宏观经济下行、政策变动风险