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研究报告:光大证券-一周尽览-180716

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-17 16:28:25
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 光大证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,204 KB 分享者: ori****lc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        7月第2周,央行公开市场操作小规模对冲逆回购到期,实际净回笼2,615亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SHIBOR利率大多快速下滑,R007与DR007加权均价保持低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但实体信用风险暴露仍在继续,其中轻工行业和低等级城投的信用利差增加较快。美国债收益率曲线进一步平坦化,10年期与2年期国债利差上周收窄至近10年来最低值。7月第3周,债券市场已公布即将发行总计3783亿元的债券,其中包括15只同业存单,3只国债,23只地方政府债,6只政策银行债。
        在经济增速平稳下行但增长预期快速恶化的当下,下旬的政治局会议大概率保持着政策信号渐变、微调的态势,期盼大转向并不现实,但这将有助于磨底、有助于底部磨的越来越高。预计政策信号更大级别的调整,在四季度经济增速明显下行时期出现的概率更大一些,届时市场也可能会迎来更大级别的反弹、上证综指有望回到3000点的水平。从结构上看,鉴于估值所隐含的增长预期过度悲观,建议对周期品无需再过度杀跌,金融股有望企稳;在减配前期比较强势的消费股并将仓位配置给科创股之后,建议在磨底中等待悲观预期证伪、政策信号更积极一些。
        1、多因子:BP因子、低波动因子出现大幅回撤,质量因子表现较好。组合表现:光大Alpha1.0(全A150)组合上涨5.11%  ,本周跑赢中证500指数0.92个百分点;2、业绩趋势模型:本周组合上涨6.29%,超额基准3.22个百分点。3、行业基本面选股:必需消费品行业本周超额基准0.14个百分点。建筑行业:本周超额基准0.91个百分点。4、动量增强行业轮动:本周超额收益-0.14%。

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