事件:
　　公司公告拟以13.84亿元收购石家庄新兴药房86.31%股权（其中7.85亿元现金购买48.96%股权，剩余37.35%股权由发行股份支付），交易完成后公司将此有新兴药房91%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，公司公告限制性股票激励计划，拟以29.91元/股价格向117位中高级管理人员、核心管理人员、核心业务人员发行207.6万股（占股本0.57%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司股票2018年7月16日复牌。
　　点评：
　　收购新兴药房，进军华北市场
　　新兴药房成立于2002年，在河北和北京拥有462家门店（其中河北省453家、北京9家）。2017年营业收入9.05亿元（销售额位列商务部统计数据23名，河北省内仅次于河北华佗药房），净利润4517.3万元（归母净利润4399万元）。新兴药房整体估值16亿元，对应2017年PE36X，PS1.77倍。新兴药房承诺2018年、2019年、2020年净利润不低于6500万元、8450万元、9950万元。收购完成后，公司门店家数迅速增加至2790万家，同时强势切入河北，顺利进入华北地区市场。
　　股权激励调动核心员工积极性，考核条件彰显发展信心
　　本次激励计划首次授予177.60万股（约占总股本的0.49%），预留30万股，（约占总股本0.08%），预留部分占本次授予限制性股票总额的14.45%。业绩考核指标为以2017年为基数2018-2020年净利润增长不低于25%、50%、75%，彰显公司发展信心。
　　盈利预测与评级
　　公司经营管理优势明显，未来将继续通过新设和并购继续扩张，2018年有望突破3000家门店。暂不考虑新兴药房并表影响，维持前期预测，预计公司2018/2019/2020年EPS分别为1.16元/1.52元/1.90元，对应当前股价PE分别为51/39/31倍，维持公司"买入"评级。
　　风险提示
　　门店迅速扩增带来的管理压力；新收购门店整合风险；政策变动风险。