投资观点:
1、硬质合金行业进入景气周期,可重点关注
从需求来看,切削工具是最大的应用行业,切削刀具下游应用非常广泛,目前国内对切削刀具产品有较大需求的重点客户主要有:汽车、军工(航空、航天、兵器、船舶等)、机械、铁路机车、模具、纺织、能源设备、农机、重大成套设备生产制造企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据统计,世界切削刀具需求中,通用机械和汽车制造约各占35%,航空航天约占10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近年来,中国切削刀具对硬质合金的需求量逐年提升。2016 年,切削刀具对硬质合金的需求量约为9686 吨,较上年增长4.15%。预计2017 年的需求量将突破1 万吨的大关。
近年来,中国地质学和矿山行业发展迅速,从而带动了对地质矿山工具行业的需求,地质矿山工具硬质合金需求量也呈增长态势,2016 年地质矿山工具行业硬质合金需求量约为7512 吨,同比增长4.39%。预计2017 年的需求量将增长至8000 吨左右。
综合来看,中国硬质合金行业随着下游切削工具和矿山工具的恢复性增长,未来几年保持5-8%区间增长水平是大概率事件,预计到2020 年我国硬质合金产量将达到3.51-3.71 万吨。
受益于全球经济恢复增长,全球硬质合金公司业绩出现大幅回升,国际巨头SANDVIC、肯纳金属在2017 年均出现了业绩大幅回升态势,国内中钨高新、厦门钨业等公司业绩也明显回升,表明硬质合金行业在全球范围进入景气周期。
2、投资建议:重点配置低估值优质公司
上周投资组合:云铝股份(40%)上涨4.65%、神火股份(30%)上涨3.21%、中钨高新(30%)上涨4.58%,组合上涨4.20%,有色指数上涨4.43%,跑赢指数-0.23%。下周组合为:云铝股份(40%)、神火股份(30%)、中钨高新(30%)。
3、风险提示
金属价格下跌风险;上市公司业绩风险。