◆大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利上升,化工品毛利上升
本周炼油毛利上升:光大出口炼油盈利指数为10.67 美元/桶,环比上升0.54 美元/桶,国内炼油盈利指数15.87 美元/桶,环比上升2.11 美元/桶;化工品毛利上升:光大芳烃产业链盈利指数5050.21 元/吨,环比上升108.63 元/吨,乙烯产业链盈利指数411.67 美元/吨,环比上升16.82 美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东地炼开工率下跌2.94 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆PX:石脑油价格下跌提升PX 盈利能力
受益于上游石脑油价格下降,本周PX 盈利能力小幅上升,价格也小幅上升:本周PX 价格989 美元/吨,环比上升4.17 美元/吨,价差338.25美元/吨,环比上升20 美元/吨,开工率下跌0.43 个百分点。
◆PTA:价格维持稳定,盈利小幅下降
在上游成本端价格上涨的推动下,本周PTA 价格上涨,但盈利能力有所下降,总体维持在较高水平:价格5970 元/吨,环比上升5 元/吨,价差773.42 元/吨,环比下降39 元/吨,价差较1 个月前下降57.02 元/吨。同时,由于宁波利万70 万吨、汉邦石化220 万吨、和福建佳龙60 万吨装置仍在检修中,重庆蓬威90 万吨装置延期重启,使得本周PTA 开工率较上周仅有0.22%的跌幅,为82.41%。
◆涤纶长丝:价格小幅提升,产销率大幅提高
受上游成本端价格上升影响,本周涤纶长丝价格有所回升:POY、FDY、DTY 价格分别为9450、9600、10800 元/吨,环比分别上涨200、50、0 元/吨。下游需求虽依然旺盛,但总体比较稳定,使得涤纶长丝价差变化较小:POY、FDY、DTY 价差分别为1594、1722、2747 元/吨,环比分别有133、4 和-39 元/吨的涨幅。长丝产销率环比大幅上升25 个百分点至112%,库存较上周不变。
◆坯布和聚酯瓶片:坯布库存仍处低位,聚酯瓶片价格下跌
下游坯布市场依然需求旺盛,库存至25.5 天,较往年依然处于低位,且受环保影响,开工率维持在80%,市场总体维持景气。聚酯瓶片价格近期出现下跌,处于9300 元/吨的价位,较1 个月前下跌1000 元/吨;价差1820 元/吨,环比下降464 元/吨,较3 个月前上涨约435 元/吨。
◆投资建议:
建议重点关注“中国化工崛起组合”——双恒(恒力股份、恒逸石化)、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业来防范原油市场的黑天鹅。
◆风险分析:
1)原油价格下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。