一、事件概述
        公司发布2018  年中期业绩预告，预计实现归属于上市公司股东净利润34.92  亿元，同比增长91.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益约为人民币0.483  元/股，同比增长91.67%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、分析与判断
        板材价格维持高位，盈利有保证
        公司是大型优势板材企业，自2017  年下半年起公司板材市场价持续上涨，四季度热卷、冷卷沈阳市场价约4500、4800  元/吨，恢复近年初高点，中厚板则单边上行约达到4400  元/吨。2018  年以来，热、冷卷市场价维持在高位，中厚板则继续上行，带动吨钢毛利再度提升。
        优化营销体制+品种结构
        公司不断拓展销售渠道，2017  年新开发直供客户129  家，直供比例达到70.2%，同比提高3.77%。将营销重点向高附加值产线、重点品种倾斜提高行业价差。通过科学分析、准确把握各重点汽车生产企业的产品需求状况，2017  年实现汽车钢销量147  万吨，较上年增长约17%，远高于汽车行业3%的增幅，创历史最高水平。
        持续内部挖潜，系统降本效果显著
        公司构建12  大项62  个课题攻关目标体系，系统降本。推动节能技术应用，实施26  个节能项目；推进“三提三降”，提废降铁；通过避峰就谷、择机采购、品种替代、原燃料销售等优化采购策略；与山西焦煤集团、黑龙江龙煤矿业集团锁定年度长协价，平抑采购价格。外购能源成本、物流成本持续降低。
        朝鲜停核促经济，公司出口或受益
        朝鲜中央委员会宣布，2018  年4  月21  日起停止核试验和洲际弹道导弹试射，集中力量开展社会主义经济建设。公司距离丹东港口仅200  多公里，或受益增加对朝鲜的出口。
        三、盈利预测与投资建议
        预计公司2018-2020  年的EPS  分别为0.96  元、1.01  元、1.03  元，对应的PE  分别为5.8X、5.6X、5.4X。PE（TTM）6.6  位于此轮周期低点，低于行业均值，PB0.8低于行业内大部分公司。维持推荐评级。
        四、风险提示：
        钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。