行情回顾：上周（7  月  9  日-7  月  15  日）上证综指上涨  3.06%、申万休闲服务指数上涨  9.16%，上周休闲服务指数跑赢上证综指  6.10  个百分点，在申万28个一级行业指数涨幅排第1位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今上证综指下跌14.39%，申万休闲服务指数上涨  12.00%，申万休闲指数跑赢上证综指  26.40  个百分点，在申万  28  个一级子行业中涨幅排第  1  位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周细分板块全部上涨，其中旅游综合（11.01%）、景点（8.19%）、酒店（5.25%）、教育服务（3.09%）、中证体育（1.45%）、  餐饮（1.20%）。板块的估值为中证体育  26.74、景点  31.77、酒店  39.56、旅游综合  40.23、教育服务  56.61、餐饮  83.64。
        重点数据追踪：中国游研究院区域所郭娜博士代表课题组发布了《中国国内旅游发展年度报告  2018》,报告显示,2017  年，客源地潜在出游力在东中西三大区域之间的比例大约为  6.3:2.4:1.3，相比较长期处于“7：2：1”的三级阶梯状分布格局已有所收敛。
        行业新闻概览：（1）餐饮旅游：国家林草局中国欲建  60  个到  200  个国家公园；普陀山旅游  IPO  折戟后业务整改筹划后续上市；香港国际机场八间烟酒免税店隆重开幕；海南  59  国入境免签推进，三亚清查旅行社资质。（2）酒店：社群运营中端住宿进军生活方式领域的加注。（3）体育：暴鸡电竞获  1500  万美元  A+轮融资，启明创投领投。（4）教育：严禁提前招生、设重点班，北京开展中小学招生入学督查。
        上市公司重点公告：云南旅游（002059.SZ）：股东减持。杨清持有公司63,588,118  股股份，占公司总股本的  8.70%，计划于  2018  年  7  月  12  日至  2019  年  1  月  11  日通过大宗交易、集中竞价交易或协议转让等其他合法方式减持不超过  31,789,400  股，即减持不超过公司总股本  4.35%的股份。宋城演艺（300144.SZ）：中报业绩预告。归属于上市公司股东的净利润62,832.84  万元–70,686.95  万元，比上年同期增长  20%-35%。中体产业（600158.SH）：发行股份购买资产。中体产业拟通过发行股份及支付现金的方式购买中体彩科技  51%股权和国体认证  62%股权，拟通过支付现金的方式购买中体彩印务  30%股权和华安认证  100%股权，同时拟向不超过  10  名特定对象发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过  50,533.60万元。
        投资建议：市场回归价值投资主导风格，社服行业具备良好的盈利状况和健康的资金面，有望延续强势行情，虽然上周社服行业受酒店板块影响下调较多，但一个月数据不足以验证悲观预期，维持行业“强于大市”投资评级。在子行业方面，我们认为各子板块均有亮点，在个股方面，消费升级和供给优化将加速优胜劣汰，有利于龙头和具备竞争优势的企业胜出，且龙头企业具备更稳健的资金状况，因此我们推荐各个细分子行业龙头：酒店：建议关注锦江股份、首旅酒店；景区：首推具备低估值和成长性的人工景区龙头宋城演艺，以及具备竞争优势，计划外延式发展的休闲度假景区天目湖；出境游：首推出境游黑马腾邦国际；免税：中国国旅。
        风险提示：1、自然灾害和安全事故风险。游客接待量是影响旅游行业的主要因素，自然灾害、重大疫情、大型活动、安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响。2、行业竞争加剧的风险。旅游行业发展迅猛，吸引众多社会资本纷纷涌入，行业参与者数量的增加使得行业面临竞争不断加剧的风险。3、投资并购整合风险。行业近年来并购增加，随着并购数量的增加，投后幵购整合难度增大，进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险。