投资要点  
        上半年汽车板块跌幅较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年以来汽车板块下跌10.84%，跑输沪深300指数3个百分点（沪深300下跌7.68%），其中乘用车下跌9.29%，商用车/零部件/汽车服务分别下跌13.20%/10.29%/19.46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        乘用车销量同比小幅增长，重卡销量创同期新高。2018年上半年，乘用车销售1177.5万辆，累计同比增长4.6%；SUV与轿车分别为2018年一季度与二季度的增长主力。重卡、轻卡二季度净增量环比扩大，未来随着大排量发动机渗透提高和排放标准升级，重卡景气度有望持续。新能源客车销量波动大，预计新能源客车市场2018年三季度部分月份将处于销售淡季。新能源乘用车高增长，全年销量有望超70万辆。随着双积分政策落地和新的补贴政策实施，新能源汽车市场将由政策驱动转为市场驱动。  
        汽车终端市场优惠扩大，行业利润承压。上半年经销商库存较高，尤其是自主品牌库存持续高于警戒线，行业整体收入保持平稳，利润仍处下行区间。部分合资企业主销车型优惠幅度扩大。以上汽乘用车、吉利汽车为首的强势自主品牌主销车型价格相对稳定，优惠幅度较低，凸显出其产品更强的市场竞争力。  
        强强联合频发，行业洗牌加速。借助政策开放的东风与电动化的潮流，特斯拉超级工厂落户上海，新能源市场竞争将更加激烈，叠加双积分压力，行业头部企业纷纷合纵连横，新一轮合资潮来临，长城与宝马合资，奥迪与上汽联姻，取长补短，合作共赢，行业分化加剧淘汰赛加速，未来或将仅有少数龙头企业持续获益。  
        盈利预测与投资建议：虽然行业仍处低谷，但是我们认为自主品牌崛起的长期趋势不改，看好新能源具有深厚资源储备、仍处于新品周期的企业。强烈推荐上汽集团，推荐广汽集团；新能源汽车强烈推荐宇通客车（客车龙头企业市占率提升）；零部件看好细分行业增速较高、可以不断做大的企业：强烈推荐星宇股份（车灯产品升级+核心客户新品周期）、中鼎股份（国内非轮胎橡胶件龙头+单品到总成升级+进口替代），推荐福耀玻璃（汽车玻璃龙头+进军海外市场）、宁波高发（受益自动变速箱升级+吉利产业链），银轮股份（热管理领导者+产品布局优异）。  
        风险提示：1）汽车行业销量不及预期：如果汽车行业销量不达预期，主机厂出现价格战，盈利能力将受到影响；2）原材料涨价影响：如果上游原材料价格快速上涨，将影响零部件企业的盈利能力，进而导致整车厂年降不及预期；3）宏观经济放缓：如果宏观经济放缓，投资和基建下降，可能会影响重卡销量。若中美贸易战持续，亦有可能拖累国内经济增速，影响终端汽车销量。