投资要点
        市场行情回顾  
        上周（7  月  9  日～7  月  13  日）农业指数（申万）上涨  3.38%，沪深  300指数和中小板综合指数分别上涨  3.79%和  4.41%，其中，农业指数（申万）跑输沪深  300  指数  0.41  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        年初至今，农业行业在申万  28  个行业中涨幅排名第  12  位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）农业子板块中农药板块表现最好，下跌  2.02%；林业板块表现最差，下跌  34.07%。
        个股方面，上周上涨前三的公司有佩蒂股份（27.66%）、民和股份(23.03%)和顺鑫农业（22.66%)。上周下跌前三的公司有登海种业（-12.07%）、农发种业(-8.41%)和敦煌种业(-8.08%)。
        行业动态数据  
        （1）生猪：7  月  13  日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为  24.74  元/千克、11.67元/千克和  17.79  元/千克，猪粮比为  6.05。
        生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为  1471.25  元/头和-49.46  元/头，较上周分别变动  -0.89%、-70.39%；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为  1443.37  元/头和-38.64  元/头，较上周分别变动-0.26%、-69.50%。
        （2）畜禽：7  月  13  日山东父母代鸡苗报价为  39  元/套，较上周持平；山东商品代鸡苗价格为  3.4  元/羽，较上周上涨  36%；山东商品代鸭苗价格为  2.8元/只，较上周持平；全国白羽肉鸡平均价为  8.67  元/公斤，上周上涨  4.46%；全国肉鸭和毛鸡养殖利润分别为  2.29  元/羽和  3.54  元/羽，较  7  月  6  日分别上涨  10.63%、30.15%。
        （3）水产：7  月  13  日海参、鲍鱼价格分别为  120  元/千克和  130  元/千克，较  7  月  6  日持平；扇贝和对虾价格分别为  8  元/千克和  180  元/千克，较  7  月6  日持平。
        行业投资建议  
        禽类板块，重点推荐圣农发展。（1）公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业，产业协调发展，可以减少中间环节波动带来的影响；（2）鸡肉食品安全标的公司，未来随着食品安全要求提升，食品卫生监管趋严，全封闭现代化养殖将生产出优质的鸡肉产品；（3）鸡肉产品结构发生变化。2016  年之前，公司以肉鸡粗加工产品为主，产品毛利率  12%左右，2017  年公司鸡肉产品逐步实现深加工，2017  年产品的毛利率  25.35%；  （4）供给端看，祖代鸡苗行业供给端有望连续  4  年低于预期，下游鸡肉产品价格稳定，短期受猪肉价格拖累，我们预计猪肉价格将随着季节性反弹，对鸡肉价格的上涨形成共振；（5）公司  2018  年第一季度营业收入为  23.52  亿元，同比增长  3.43%；净利润为  1.27亿元，同比增长  91.16%；扣非后净利润为  1.23  亿元，同比增长  367.43%，公司预计  2018  年上半年净利润  3～3.5  亿元，同比增长  174～220%，增长幅度有望超预期；（6）2018～2019  年，公司白羽肉鸡出栏有望达到  5  亿羽和  5.3亿羽，鸡肉产品有望突破  100  万吨，净利润有望达到  9  亿元和  12  亿元。
        消费升级，重点推荐天马科技。（1）公司是特种鱼饲料企业，产品技术门槛高，随着高端鱼消费增长，公司饲料销量呈现高速增长态势，预计2018-2020  年年均复合增长率超过  30%；（2）公司鳗鱼料、黄鱼料和石斑鱼料增长迅速，随着海洋禁捕实施，公司特种鱼料销量将进一步增加；（3）公司  2018  年将重点推广高端虾料，计划新增  10000  吨高端料；（4）公司逐步涉及水产保健品，将饲料和保健一体化经营，另外公司股权激励将进一步调动员工积极性；（5）消费升级。随着人们收入的提升，特种鱼类消费量越来越收到青睐。
        大豆种植，重点推荐北大荒。（1）2018—2019  年东北三省+内蒙土地租金有不同程度的上涨，公司土地发包金有望提价。目前东北平均土地承包金约为  300  元/亩，而公司发包土地金  220-230  元/亩，价格偏低；（2）国企改革预期。公司集团拥有  4200  万亩的优质土地，上市公司拥有  1200  万亩土地，未来土地整合资源丰富。
        风险提示：国家政策低于预期，食品安全突发事件，重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。