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煤炭行业研究报告:开源证券-煤炭行业周报:政策性引导价格效果逐步显现,焦企维持良好开工-180716

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2018-07-16 14:52:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张月彗
研报出处: 开源证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 中性
研报大小: 2,331 KB 分享者: mik****st 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业表现
        煤炭板块上周整体呈现低位震荡走势,指数全周收盘于2458.10  点,全周下跌0.84%,跑输沪深300  指数4.63  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司多数上涨,其中美锦能源停牌,其余上市公司中25  家收涨,2  家收平,6  家收跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)安泰集团(600408)(11.45%)、蓝焰控股(000968)(11.13%)、山西焦化(600740)(5.85%)、云煤能源(600792)(5.04%)涨幅超过5%。中国神华(601088)(-4.57%)、ST平能(000780)(-1.73%)、陕西黑猫(601015)(-1.69%)、露天煤业(002128)(-1.35%)跌幅相对明显。
        行业及上市公司动态
        上半年大秦线完成煤炭运输量22533  万吨  增长7.28%
        2017  年我国煤炭查明资源储量增长4.3%
        6  月中国电煤价格指数环比升2.56%
        政策性引导价格效果逐步显现  焦企维持良好开工
        动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,港口煤炭保持小幅回落态势,政策性引导价格下行正在逐步见效。下游需求依旧旺盛,电厂煤耗整体维持在高位波动,补库存令可用天数上升至20  天,港口库存压力也有一定的释放。
        焦煤焦炭:当周焦煤价格整体持平,部分二级冶金焦产品降幅明显。下游相对消极,焦炭库存逐渐积累,焦炭价格存下行空间。焦化企业焦煤库存微幅回升,港口库存继续积压,整体压力渐显。周内独立焦化企业整体开工相对稳定,维持近期良好的开工态势。
        无烟煤:无烟煤主要品种价格周内持平,下游主要产品价格表现疲软,水泥价格维持微幅跌势。
        投资策略
        在动力煤传统旺季的大环境下,市场对火电的需求仍会在近几个月保持旺盛,带动上游动力煤供需呈现良性环境。此前政策层面为了抑制投机需求,稳定煤电产业链,通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格,港口煤价在受到政策性引导,价格中枢下行效果逐渐显现。但从中期来看,运力释放程度仍将影响市场下游供需格局,短期无法实质解决运力情况下,动力煤在旺季存在较强的市场化支撑。从长期来看,18年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5  亿吨,并且提出18  年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

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