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钢铁行业研究报告:平安证券-钢铁行业周报:社会库存继续下降,钢价有望震荡走强-180715

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2018-07-16 13:42:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈建文
研报出处: 平安证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,659 KB 分享者: 脑****策 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资建议:中美贸易战长期性逐步被市场形成共识,短期外部贸易环境没有更多利空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前多方呵护市场,前期压制市场的短期风险因素逐步被消化,目前板块在前期大跌的背景下,估值接近历史底部,后期或逐步筑底反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从行业基本面来看,社会库存连续两周下降,反映淡季需求的韧性。随着中报的逐渐披露,业绩增长的确定性和低估值或将助力板块开启一轮反弹行情。但中长期仍需关注宏观政策变化和贸易战后续影响。短期建议关注低估值高弹性的个股,推荐华菱钢铁、三钢闽光等,长期仍推荐龙头宝钢股份、太钢不锈等。
        上周钢铁板块上涨,小幅跑赢大盘。上周(2018.07.09—2018.07.13),申万钢铁行业板块收涨  4.61%,涨幅居全市场第  7  位;沪深  300  指数收涨3.79%,板块跑赢沪深  300  指数  0.82  个百分点。年初至今,板块下跌14.62%,跑输沪深  300  指数  1.27  个百分点。个股方面总体表现良好,除4  只股票持续停盘以外,其余  29  只股票全部上涨。
        钢材价格环比小幅上涨,螺纹钢期货贴水环比继续缩小。上周钢价综合指数周环比上涨  1.38%;主要城市钢材现货价格整体较上周有明显上涨;螺纹钢主力合约周平均环比上升  3.45%,热轧卷板主力合约周平均环比上升2.65%;螺纹钢期货贴水至  156  元/吨,基差环比缩小  54  元/吨。  
        高炉开工率环比下降,社会库存继续下降。上周全国高炉开工率为70.86%,环比下降  0.69  个百分点;上周五大品种社会库存合计达到了998.43  万吨,环比前一周减少  12.73  万吨,连续两周下降,反映淡季需求韧性。
        铁矿石价格指数继续上升,焦炭价格连续两周下降。上周铁矿石综合价格指数周平均上升  0.26  点;普氏进口铁矿石价格周均小幅上升  0.02  美元/吨。唐山产焦炭周平均价格  2175  元/吨,周环比下跌  100  元/吨,经历了三个月的上涨后连续两周环比下降。主要原燃料价格出现分化,焦炭价格短期或将继续下降。
        主要钢材品种毛利环比继续下降,但仍位于高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比减少  22  元;热轧卷板吨钢毛利环比下降  57  元。但整体仍然处于相对高位。
        风险提示:  1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来供给侧改革发生变化,将对行业产生重大不利影响。

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