事件
        海关总署  7  月  13  日发布：  2018  年  6  月进口  1,751.27  亿美元，同比增长  14.1%，增速大幅不及预期；出口  2,167.40  亿美元，同比增长  11.3%，基本符合预期；贸易顺差  416.1  亿美元，前值  249.2  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点
        “抢跑”+汇率估值因素推高出口增速，下半年不确定性较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月出口以美元计同比增长  11.3%，高增速延续一方面跟贸易战阴影下的出口“抢跑”有关，另一方面也受人民币汇率波动带来的估值因素影响（6月以人民币计同比仅增长  3.1%）。随着中美贸易摩擦持续演进，对美出口将明显下滑，与欧盟贸易关系能否升温存在不确定性，下半年出口下行压力较大。
        节奏调整叠加高基数影响，单月进口大幅放缓。6  月进口以美元计同比14.1%，较上月放缓  11.9  个百分点。节奏上或与  2013、2014  年有相似之处，有待后续月度数据进一步确认。
        6  月顺差被动回升，但二季度净出口继续拖累  GDP  增速。下半年随着中美贸易摩擦发酵，信用收紧拖累投资增速，消费作为扩大内需的主要手段独木难支，经济有下行趋势。近期央行提及“流动性合理充裕”意味着流动性稳中趋松，我们预计下半年仍可能通过降准等方式释放流动性。
        风险提示：贸易摩擦进一步加剧，国内需求大幅下滑。