总量研究
        宏观经济：棚改货币化因地制宜，美国关税加码
        从制造业PMI、出口、高频数据来看，上半年的经济很可能保持平稳，但无论对外还是对内，下半年经济都面临更多的挑战。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对外，贸易战对全球经济复苏带来不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年，财政收支的特点是收入快、支出慢，新增地方债规模明显偏少，下半年，财政政策可能在加大结构性减税力度、加快新增地方债发行、提高财政存款利用效率等方面发力，配合货币政策、房地产调控以及三季度可能出台的其他政策（例如7  月底的中央政治局会议）来对冲信用收缩。
        宏观经济：经济下行压力增大，信用下半年将扩张
        6  月新增人民币贷款1.84  万亿元，环比多增6900  亿元，同比多增3000亿元。原因有四方面。第一，季末商业银行业务冲量。第二，央行可能加强了对商业银行的窗口指导，并向国有银行发放额外信贷额度。第三，一部分表外融资转向表内。第四，为了满足定向降准要求，商业银行增加了对中小微企业的信贷投放。人民币贬值预期显著降低。人民币出现单边贬值行情的概率较小。下半年信用创造或有所扩张，主要原因是贸易摩擦等加大了中国经济的不确定性，持续的信用收缩不利于稳增长。
        行业研究
        电气设备行业：特斯拉“落户”上海，一线动力电池厂商订单饱满
        截止7  月13  日，上证综指收盘为2831.18  点，上涨3.06%；深证成指9326.97  点，上涨4.66%，创业板指1618.46  点，上涨5.01%。中信电力设备指数周涨幅为2.52%，在29  个一级行业中排名第21  位。
        动力电池市场近段时间有向好趋势。据鑫椤资讯调研显示，第一梯队的如比亚迪、CATL、国轩等订单饱满，在七月份几乎满产生产，第二梯队的企业虽然实际订单未有明显增加，但是询单量向好，企业预计8  月份将明显放量，故陆续开始加大开工率备货中。
        公司研究
        宁德时代：业绩预告扣非后同比增长31%-40%，动力电池市占率超4成
        根据中汽协数据，2018  年上半年新能源汽车产销分别完成41.3/41.2  万辆,同比增长94.9%/111.5%。新能源汽车销量大增带动电池装机量持续景气，2018  年上半年动力电池装机总量为15.45Gwh，同比增长近150%。其中公司以6.5Gwh  的装机量位列第一，占超过40%份额。我们预计2018-2020  年EPS分别为1.45、1.91  和2.54  元。当前股价对应2018-2020  年PE  分别为58、44和33  倍。维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：宏观经济风险，经济超预期下行，市场竞争加剧风险。