环保严控，供给释放受限
        继去产能后，环保限产成为影响钢材供给的重要因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，提出重点区域持续开展大气污染防治行动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）唐山发布《唐山市钢铁、焦化超低排放和燃煤电厂深度减排实施方案》，明确提出2018年10  月底前凡达不到标准的实施停产整治。此外，7、8  月唐山开展SO2、NO2、CO  减排专项行动，要求在现有生产高炉基础上限产30%-50%，将日均影响铁水11.9  万吨左右，对供给端造成较大的影响。
        库存下降，需求韧性仍存
        6  月高温多雨天气下，需求侧虽已进入传统需求淡季，但工地赶工现象存在，钢铁需求保持韧性。钢材社会库存下降至1000  万吨左右的水平，供需平衡下，库存低位震荡。截至7  月6  日，五大钢材社会库存合计1011.16  万吨，较去年同期高72.84  万吨；厂内库存合计462.46  万吨，较去年同期低38.03  万吨。
        业绩提升，或带动中报行情
        2018  年二季度，钢铁行业供需平衡，库存快速去化，带动钢材价格提升，而原料价格则环比下降，带动钢厂盈利的进一步扩大，预期各钢铁企业二季度利润环比将有明显提升。截至7  月11  日，申万钢铁板块已有9  家上市公司发布了上半年业绩预告，归母净利润中值同比、环比均有明显提升。华菱钢铁、三钢闽光上半年归母净利润预计超过30  亿，安阳钢铁归母净利润预计同比增长3142%  -3682%。
        投资逻辑-环保占优、低估值企业
        6  月来，外部因素影响下，大盘整体走势偏弱。钢铁板块估值低，且具备业绩支撑，相对收益明显。钢铁行业在供需两弱的行情下，利润有望保持。环保限产常态化，非环保重点区域，非钢厂密集地区的钢铁企业无限产压力，前期环保投入充足的钢铁企业具备相对优势。在高盈利持续下，企业估值不断下降，PE  (TTM)6倍以下的企业多达9  家。推荐宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光、柳钢股份。
        风险提示
        宏观经济下行导致行业需求端出现超预期下滑。