投资要点
        我们对重点跟踪的  37  家医药上市公司中期业绩进行展望：  
        净利润增速在  40%以上的公司有  8  家：东诚药业（约  60%）、正海生物（85%-95%）、通策医疗（40%-50%）、润达医疗（55%-65%）、智飞生物（约  300%）、乐普医疗（约  60%）、基蛋生物（约  45%）、科伦药业（200%-230%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        净利润增速在  20%-40%的公司有  16  家：海辰药业（30%-40%）、华东医药（约  25%）、京新药业（25%-30%）、华海药业（约  25%）、爱尔眼科（30%-40%）、安科生物（30%-40%）、迪安诊断（20%-30%）、塞力斯（27%-35%）、凯莱英（21%-26%）、万东医疗（30%-40%）、柳州医药（约  30%）、九州通（约  20%）、一心堂（约  30%）、益丰药房（30%-40%）、中国医药（15%-25%）、大参林（20%-30%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        净利润增速在  0-20%的公司有  12  家：千红制药（15%-20%）、司太立（10%-15%）、云南白药（10%-15%）、天士力（15%-20%）、昆药集团（0-5%）、复星医药（10%-20%）、华兰生物（约  0%）、九强生物（10%-20%）、鱼跃医疗（15%-20%）、透景生命（4%-12%）、上海医药（0-10%）、景峰医药（约  15%）。
        净利润增速为负的公司有  1  家：博腾股份（-35%--50%）。
        行业基本面见底，结构性行情有望延续。根据国家统计局数据，2018Q1医药制造业收入增长  16.1%,利润增长  22.5%。另外，从上市公司业绩看，2018Q1  收入增速  23.7%，扣非净利增速  31.1%，创近年来新高。无论是政策因素还是行业数据，都预示行业景气度从底部回升。况且医药行业经过  2016、2017  两年调整，当前估值仅有  31  倍（对应  2018年），仍处于合理偏低的位置，维持行业“强于大市”评级。
        建议从产业升级角度，把握行业四大结构性机会。机会一：药品创新蓬勃发展的机会，建议关注国内创新药龙头恒瑞医药、复星医药、安科生物、科伦药业、贝达药业、丽珠集团，以及  CMO  龙头凯莱英。机会二：一致性评价推动高端仿制药崛起，建议关注生产优质药品的细分领域龙头千红制药、海辰药业、华海药业、京新药业。机会三：高端医疗设备配置证放开带来市场井喷，建议关注  PET-CT  显影剂  F18  药物龙头东诚药业和伽马刀龙头星普医科。机会四：口腔医疗迎来消费升级，建议关注连锁龙头通策医疗以及口腔再生材料龙头正海生物。
        风险提示：1）政策推行进展不及预期：配置证审批权由国家卫健委下放到省级卫生部门，从理论上以及过去经验来看，可以缩短审批流程，加快配置速度，不再有总数限制，但若地方对中央文件理解不到位，有可能导致政策执行效果不及预期；2）技术更新换代的风险：大型医疗设备主要诊断肿瘤等重大疾病的诊断和治疗，技术进步迅速，产品更新快，若出现新的替代技术或者产品，有可能导致市场空间萎缩；3）系统风险：若指数出现大幅波动，板块同样存在回调风险。