汽车板块低迷，整体估值下降
        板块行情：6  月受到中美贸易战和市场情绪影响，板块整体下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月WIND汽车板块整体下跌5.63%，CS  汽车下跌5.54%，其中CS  乘用车下跌4.32%，CS  商用车下跌7.19%，CS  汽车零部件下跌5.28%，CS  汽车销售与服务下跌7.85%，CS  摩托车及其他下跌11.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新能源车下跌7.18%，智能汽车下跌7.62%。同期沪深300  指数和上证综合指数跌幅分别为5.70%和6.38%，汽车板块表现符合大盘趋势。2018  年6  月底CS  汽车PE  值为17.53  倍，CS汽车零部件PE  值为20.70  倍，估值水平有所下降。
        6  月汽车产销同比小幅增长，新能源纯电插混走势均强
        6  月产销同比增速有所放缓，2018  年6  月汽车产销量分别达到229  万辆和227.4  万辆，同比增长5.8%和4.8%；  6  月乘用车销量187.4  万辆，同比增长2.3%；轿车销量同比保持增长，SUV、MPV  销量同比下滑，6  月商用车产销保持增长，客车产销均下降；新能源汽车销量同比增长42.9%，其中纯电动汽车与插电式混合动力汽车销量分别为6.2  万辆和2.2  万辆，同比增长29.5%和102%，走势均强。
        行业相关指标
        原材料指标：根据WIND  大宗商品价格指数，2018  年6  月原材料价格基本保持稳定，橡胶类6  月末为35.16，较4  月末37.27  有小幅下跌;钢铁类6  月末指数为120.73，相较5  月末119.31  小幅上涨;  浮法平板玻璃6  月末市场价格为1608.60，相较5  月末1606.20  有小幅上涨。铝锭A00  6  月末市场价格14500.30，相较5月末14623.40  有小幅下跌;  锌锭0#6  月末市场价格为24427.30,和5  月末价格24189.20  有小幅上涨。总体看汽车行业相关原材料中，6  月原材料价格相对保持稳定，橡胶价格小幅回调，铝锭呈下降趋势，钢铁、玻璃、锌锭呈现上升趋势。
        汇率指标：2018  年一季度美元兑人民币持续贬值，4-6  月美元汇率持续回升；欧元兑人民币在2018  年至今延续区间内小幅震荡的趋势。
        投资建议
        6  月汽车产销同比小幅增长，前十车企增速高于行业，汽车出口同比较快增长，汽车板块估值下降。我们认为当前汽车行业从成长期逐步迈入成熟期，产能开始过剩，行业分化加大，竞争有望持续加大。贸易战增加不确定性影响行业预期，但短期对产业影响有限。我们持续看好汽车行业投资机会，推荐整车龙头上汽集团、优质零部件星宇股份、宁波高发、华域汽车和东睦股份，关注福耀玻璃与宇通客车。
        风险提示
        全球贸易战加剧；产业政策变化；汽车行业增速低于预期