事件：公司发布2018  年半年度业绩上修预告，公司在第一季季报中预期2018  年1至6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为10500  万元至20500  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现公司2018年半年度业绩上调到30000万元至38000万元区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）影响原因主要有：公司经营业绩的持续向好，超过预期。汇率大幅波动，对利润产生较大正面影响。
        利盟合并报表，财务拖累影响逐渐消退公司于2016年完成收购利盟公司，2017年将全年营业收入纳入合并报表，导致营收同比增长显著。但相应地增加了报告期间的折旧、摊销、存货转销等，利盟公司经营业绩出现较大亏损，对于纳思达公司的整体收益有所拖累。从2017年3季度开始，利盟公司开始逐季实现盈利，预示着公司在经营层面上的回暖和业绩扭转趋势逐渐显现，2018年Q1季度，利盟打印机业务实现净利润-0.12亿美元同比去年同期减少亏损约0.8亿美元，亏损大幅降低，显示经营情况优异。我们认为利盟公司有望2018全年达到盈亏平衡甚至带来更多收益，随着经营业绩的持续向好和财务费用的减轻，我们给予利盟公司2019年更正面的预期展望。
        打印耗材SoC龙头地位不动摇纳思达主营集成电路及打印机耗材业务，在Q1季度的归属母公司净利润为2.19亿元，比去年同比增加了人民币0.59亿元，该业务模块利润继续保持健康提升。从纳思达自身的主营业务来看，打印机耗材SoC领域的龙头地位和成长路径清晰。原因有：1纳思达旗下艾派克微电子公司具有全产业链布局的核心竞争力，闭环系统已然形成；2公司具有IP核设计的核心技术，拥有强大的技术护城河。同时承担国家核高基项目并得到大基金的入股支持；3公司最新的主控SoC芯片将延续行业闭环特征，面向公司重点拓展的激光打印机市场，以5年为维度考量，激光打印机销售有望跃居国内第一和世界第三，随着销售的大幅增加，给业绩增长带来的弹性十分明显；4针对打印机耗材的芯片应用，国产可替代空间巨大，市场增量明显。
        汇率波动引发业绩进一步向好Q2季度，人民币兑美元比率出现大幅贬值，美元资产高比例和出口型企业利润出现较大正面影响，从wind行情得知，Q1季度人民币兑美元升值约为2400基点，Q2季度人民币兑美元贬值幅度约为3200基点，从人民币汇率整体走势而论，我们认为2018年1-6月公司整体汇兑收益为正，这将有效提振公司经营业绩。
        我们预计2018-2020年的EPS为1.11，1.39，2.44元/股，维持"买入"评级。
        风险提示：打印机行业发展不达预期；公司整合不达预期