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研究报告:国开证券-2018年6月托管数据点评:境外机构增仓规模排名居首-180710

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-13 08:49:38
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 水兵
研报出处: 国开证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 921 KB 分享者: nic****usa 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        中债登与上清所托管规模约71.1万亿,环比增加约0.9万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中债登托管规模为53.1万亿,环比增加约0.8万亿;上清所托管规模为18.02万亿,环比减少166.7亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        6月信用债共计发行4224.86亿元,较上月增加6.9%。分品种来看,所有信用债子券种,从5月环比增速全线回落转为分化态势。其中受低基数效应影响,企业债发行157.6亿元,环比回升幅度最大,但发行规模依然最少。
        6月发行成本并不高。6月份信用债加权发行利率为5.42%,较5月份上升约10BP,但是比2013年至2017年每年6月的均值5.66%低出约24BP。
        近3月全国性商业银行持续增仓的品种仅有企业债,合计增仓规模为148亿元,较前值(3-5月合计增仓量)减少52亿元。另外广义基金近3月对国债持续增仓,不过合计增仓规模较前期有所放缓。
        全国性商行6月对6大券种合计值增仓666.15亿元,较上月增加276.3亿元。分券种来看,其主要增持的是短融、政金债,均在300亿元左右。广义基金6月减仓513.3亿元,较上月减少2627.9亿元。其主要减持的是同业存单、企业债,均在320亿元以上。
        值得关注的是,6月境外机构大幅增仓银行间债券,月度增持规模创下年内新高。增持规模亦位于各类机构之首,为1115亿元。
        境外投资者投资我国债市,追求的是中外利差和汇兑损益之后的综合回报。2017  年人民币对美元升值,国内债券持有期收益率不断攀升,人民币债券吸引力上升。但近期在美元走强背景下,人民币对美元汇率回落,未来人民币债券吸引力较2018  年初或将有所下降。可密切关注后续境外投资者是否会调整投资节奏及力度。
        风险提示:基本面回暖,通胀压力加大,流动性持续紧张,美联储加息及全球债市出现较大幅度调整,风险偏好提升,城投债置换风险,相关市场政策监管趋严,供需出现重大变化等。

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