投资要点
        今日三大期指小幅高开后全面大幅上涨，截至收盘IF、IH、IC收益率分别为3.07%、2.31%、4.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日IF、IH、IC总持仓量分别变化-1033张、-442张、178张，随着期指大涨多空对峙继续溃散，预计短期还有上冲惯性；现货市场表现来看，申万一级行业指数中全面收红，其中领涨行业指数分别为电气设备、轻工制造、机械设备、国防军工、食品饮料，收益率分别为2.57%、2.56%、2.56%、2.53%、2.52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美国内部反对中美贸易战的声音越来越大，短期缓解A股下跌压力。7月11日美国以加速升级的方式公布对我国2000亿美元输美产品加征关税清单，而中国商务部、外交部均表示严正抗议，完全不可接受，并且也表态将不得不做出必要反制，可以看出后续中美贸易战将再次升级，所以市场避险情绪急速升温。随后美国参议院以88:11的压倒性表决结果通过了一项针对特朗普政府贸易政策的非约束性天，要求限制特朗普以国家安全为由加征进口商品关税的总统权力，同时中兴通信与美国商务部达成协议取消制裁，并且11日美国芝加哥市长拉姆·伊曼纽尔访华表示加强与中国合作，并且在新闻发布会上说美国总统的政策方向不对，种种事件表明美国内部反对中美贸易战的声音越来越大，虽然短期内可能没能改变贸易征税问题，但是后续继续升级的概率会大幅减小，利好A股估值修复。
        股权风险溢价模型来看目前A股已经具有明显的中长期投资价值。截止7月12日股权投资回报率为4.31%，与2005年4月、2012-2013年历史性高点区域相当，风险溢价为0.80%，与2013年6月相当，所以说目前A股具有非常高的投资价值。并且2018年6月份以来，三大期指出现非常明显的量增价跌现象，如6月1日至7月12日IF、IH、IC总持仓量变化幅度分别为13.75%、-0.96%、20.21%，价格收益率分别为-10.69%、-6.72%、-9.75%，但是我们进一步分析发现，7月9日开始三大期指的总持仓量开始出现明显的回落，所以我们认为这是多空对峙开始消退，后续继续大跌的可能性较小，不排除近期就是A股市场底部区域。
        风险：中美贸易战升级、全球贸易战越演越烈。