行情回顾
        周三两市受隔夜美方拟对涉及2000  亿美元的从中方进口商品加征关税影响，大幅低开逾2%，权重股跌幅相对较小，成长股重挫，大盘全天维持低位震荡，尾盘跌幅小幅收窄收于2777.77  点，大幅下挫1.76%，深市也重挫1.97%，创业板跌幅一度超过3%，尾盘跌幅收窄仍大跌1.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交量受避险情绪影响小幅释放，两市合计成交3411.06  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盘面上，各行业全线收跌，其中计算机、通信、国防军工领跌本日大盘。
        逻辑看，一是，中美贸易战持续发酵，继7  月六日对340  亿美元商品加征关税后，7  月10  日特朗普政府再次发布了一份针对中国2000  亿美元商品加增关税的计划，目标产品清单涉及服装、电视零件和冰箱，加征的关税约为10%，扩大了卷入两国贸易争端的商品的类型，这份计划将在8  月20  日至8月23  日举行听证会，并可能在8  月30  日公众咨询结束后生效。受此消息影响，离岸人民币兑美元盘初下跌超过350  点，再度失守6.68  的关口，亚太股市全线下挫。周三北京时间下午商务部就美方公布拟对我2000  亿美元输美产品加征关税清单发表谈话，表示将不得不作出必要反制，双方在贸易问题上再次出现剑拔弩张的紧张态势。据我们测算美方对中方每1000  亿美元的商品加征25%的关税将对我国GDP  增速带来0.1%-0.3%的影响。二是，货币政策延续向宽松微调思路，在央行二季度货币政策执行报告中措辞向偏宽松转变，经过7  月5  日定向降准后，银行间资金明显宽松，SHIBOR  短端、长端利率下行至两年低位，但民企违约潮依然未退，近日永泰能源爆出债务危机，应付本息金额逾16  亿不能如期兑付，总负债超过700  亿，民企债务爆雷数量预计在三季度依然高企，7  月10  日央行将公布6  月金融数据，预计出现回升的可能性较大，利率下行更利于成长股走势。三是，三是，7-8  月进入上市公司中报披露期，7  月15  日前创业板个股需强制披露中报，中小板有条件披露，关注中报超预期个股，目前看创业板盈利增速出现回升的可能性较大，PPI  同比增速预计在三季度开始逐渐回落，加上棚改货币化安置有收紧趋势，权重股与成长股的业绩增速差预计将扩大，下半年成长股或有相对较强走势。四是，沪深两市估值处于历史较低水平，其中上证50  估值历史分位数为17%，沪深300  为24%，中证500  为2%，成长股超跌幅度较大。五是，人民币在急贬后企稳回升，对市场负面影响有所减退。六是，“政策底”逐渐显现，上周末理财新规再度延后，在内外不确定因素并存下，政策微调可能性增加，关注7  月底的中央政治局会议。七是，7  月以来上市公司增持市值较减持市值大幅增加，美的集团实施了40  亿的回购计划，从产业资本增减持指标看，每当增持市值大于减持市值大盘滞后1-2  月将出现反弹，其中成长股弹性相对较大，因为“春江水暖鸭先知”产业资本对于自身公司的经营状况最了解，当中又以民营资本更敏感，因此产业资本增减持可以近似作为成长股的领先指标看待。
        近日国家统计局公布了6  月通胀数据，CPI  同比增速1.9%，前值1.8%，符合市场预期保持较温和水平，分项看，食品价格仍是拖累CPI  走势的主要原因，受供给增加及高温天气影响，鲜果、鲜菜、水产品价格走低，猪肉价格则自春节以来首次出现回升，猪周期底部或确认，非食品价格走势依然坚挺，主要由房租、药品、油价、旅游等贡献；6  月PPI  同比增速4.7%，前值4.1%，创下年内新高，低基数与原油价格上行是主要原因，符合我们之前的预测。
        后市看，贸易战再度升级，短暂反弹窗口期提前关闭，关注中方是否做出同等规模的反制措施，大盘或将再次寻底。期指方面，短期建议谨慎观望。