50ETF期权市场分析
期权交易情况:上周50ETF价格先跌后涨,一周下跌2.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止至上周五期权总持仓量约为174万张,上周期权共成交约712万张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
情绪指标分析:近月P/C比例(持仓量)震荡下跌,P/C比例(成交额)有所下降,空头势力减弱。上周VIX有所上升但仍处于低位,投资者的悲观情绪略有增加。上周SKEW指数小幅波动,周五的SKEW指数约为101,"黑天鹅"风险较小。
波动率分析:上周市场波动幅度均较小,历史波动率、VIX和已实现波动率均小幅下跌,但仍维持低位。目前各期限波动率均位于历史四分之一的位置,处于较低水平,波动率走势较为一致,未来短期波动率或将进一步上涨。当月合约认购认沽期权的隐含波动率差别不大,而次月和远月合约认沽期权隐含波动率仍然高于认购期权的隐含波动率。
期权策略跟踪
单一期权策略:认沽期权多头和认购期权空头出现盈利,并且认沽期权多头获利较好。
备兑看涨策略:备兑看涨策略比简单持有50ETF亏损较小,并且卖出实值认购期权备兑策略的亏损最少。
波动率策略:跨式多头策略和宽跨式多头策略出现盈利,并且跨式多头策略获利较高。
牛市价差熊市价差策略:牛市价差策略出现亏损,而熊市价差策略出现盈利,并且认沽期权熊市价差获利较高。 盒式价差策略:
盒式价差多头出现盈利,而盒式价差空头出现亏损。
蝶式价差策略:认购蝶式多头和认沽蝶式空头出现小幅盈利。
日历价差策略:认购期权买近卖远策略和认沽期权卖近买远策略出现盈利,而认沽期权买近卖远策略和认够期权卖近买远策略出现亏损。
Delta=1策略比较:上周50ETF出现较大跌幅,5个策略均出现亏损,其中牛市价差策略亏损最少,而认沽期权空头策略亏损最多。
策略一周损益:认沽期权多头策略的收益率最高;认购期权多头策略的亏损最高;认购期权空头、跨式多头、合成空头、宽跨式多头都实现了一定的正收益。认购期权空头策略、熊市价差策略、合成空头策略、认沽期权卖近买远策略、盒式价差空头策略的信息比率都较高,能够稳定的获得收益,其中认购期权空头策略的信息比率最高。
风险提示:期权价格会受到市场行情、流动性等因素的影响,本报告所列指标仅作为参考,不直接指导投资。