核心观点
        行情回顾：本周大盘呈下行走势，全周沪深300  指数下跌4.15%，创业板指数下跌4.07%，纺织服装行业全周下跌6.70%，表现弱于沪深300  和创业板指数，其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌7.16%和6.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，行业内个股绝大多数呈下跌状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Superdry  极度干燥全年盈利增长12%。（2）Uniqlo  优衣库日本6  月同店销售下跌4%，连跌两个月。
        A  股行业与公司重要信息：（1）际华集团：与东华大学签署战略合作协议。（2）森马服饰：公司第一期员工持股计划完成股票购买，通过二级市场集中竞价累计购入832  万股，占总股本0.31%，成交均价14.10  元／股，锁定1年。（3）嘉欣丝绸：公司拟与秀湖创投、龙鼎投资共同出资设立秀洲嘉欣西电创业投资基金（有限合伙）。基金总规模为人民币1  亿元，公司认缴7,400万元。（4）跨境通：披露第五期股票期权激励计划草案，激励对象为公司高管、全资子公司及其下属公司核心骨干共22  人，授予期权数量7000  万份，占总股本的4.49%，分三期行权。（5）6/23~6/29  消费行业投融资情况：a）轻奢眼镜集合平台Coterie  获得千树资本B  轮投资。b）奢侈品租赁平台星洞获得6000  万元Pre-A  轮投资。c）时尚订阅电商The  Look  获得数百万美元A  轮投资。d）智能健身解决方案提供商myShape  获得千万级人民币Pre-A轮投资。
        本周建议板块组合：海澜之家、罗莱生活、安正时尚、森马服饰和伟星股份。上周组合表现：海澜之家-10%、罗莱生活-10%、安正时尚-5%、森马服饰-7%和伟星股份-6%。
        投资建议与投资标的                                                                                                                                                                        
        本周大盘继续弱势，在系统性调整下纺织服装板块不少龙头估值吸引力再次提升，进入中报披露期，市场关注度将集中于中期业绩的落地，我们认为板块龙头继续向好的基本面的兑现有望逐步扭转市场悲观情绪，吸引更多资金配置。我们梳理了过去5  年纺织服装行业PB  与市值分布后发现：（1）随着壳价值缩水，20  亿以下公司数量已重回13-14  年的双位数。（2）破净股再现，1.5  倍PB  以下个股数量占比已经回到了14  年市场底部区域，考虑到净资产的增厚，18  年整体PB  估值将进一步下降。（3）行业模式决定了纺织服装企业普遍具备良好的经营性现金流与稳定的分红，考虑账面现金与资产价值重估，部分低PB、市值安全边际高、资产扎实的标的值得重点关注。下半年我们继续推荐海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、太平鸟(603877，增持)、罗莱生活(002293，买入)、安正时尚(603839，增持)等品牌行业龙头；在市场愈发重视账面资金与现金流造血能力趋势下，我们认为七匹狼(002029，买入)、九牧王(601566，买入)、富安娜(002327，买入)等账目资金充足、市值安全边际极高的标的同样值得重点关注。另一方面，预期中长期向上的国内棉价走势、人民币兑美元开启贬值叠加今年下游需求的改善，中期看纺织服装制造仍是板块洼地，我们建议重点关注估值低、弹性大的鲁泰A(000726，增持)、华孚时尚(002042，买入)以及高确定性增长的伟星股份(002003，买入)。
        风险提示
        行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等