主要结论：  
        一、美国企业债收益率利差和LIBOR-OIS利差发生背离，这意味着什么？  
        1.  美国企业债收益率利差倒挂，但LIBOR-OIS利差则出现下滑，与之相背离。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        美国企业债收益率出现倒挂，企业收益率上升速度不及银行优惠利率上调增速，意味着信用风险有所上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        企业债收益率利差与国债期限利差走向倒挂，暗示金融风险上升。  
        但近期综合衡量银行流动性风险和信用风险的LIBOR-OIS利差下滑。    
        2.  出现这种背离的原因是信用风险上行速度<流动性风险下行速度。  
        进一步分解TED利差，发现4月份LIBOR-OIS飙升之后流动性风险和信用风险发生结构性变化。    
        1).  3个月LIBOR-隔夜LIBOR作为流动性风险出现回落。  
        2).  隔夜LIBOR-3个月美国国债利率作为信用风险指标出现上行。  
        与此相呼应的是投资级债利差收窄，高收益债利差开始走阔。  
        信用利差上行背后是特朗普政府"加息+减税+基建"的政策组合。    
        3.  未来看，LIBOR-OIS利差仍处高位，股市需警惕  
        目前处于加息中后期，企业债信用风险加大，信用利差将会走阔。  
        美国股市调整风险需警惕。  
        虽然LIBOR-OIS出现回落，但"美元荒"造成的全球流动性风险仍存。    
        二、德国IFO商业经济指数持平于预期，美国5月耐用品高于预期，核心PCE符合预期  
        1.  德国6月IFO商业景气指数持平于预期  
        三大产业均为拖累。    
        2.  美国5月耐用品订单环比高于预期  
        5月订单大范围下降拖累5月耐用品订单数据。    
        3.  美国5月核心PCE物价指数和个人收入符合预期，个人支出低于预期  
        家庭公共设备拖累个人支出    
        三、本周重点关注6月美联储货币政策会议纪要和劳动力市场  
        财经事件：美联储公布6月货币政策会议纪要  
        财经数据：美国5月工厂订单、6月ADP就业人数（万）以及6月季调后非农就业人口变动（万）    
        风险提示：  
        美联储货币政策收紧周期过于滞后，对美国经济形成的向下压力叠加。  
        美国国债收益率曲线倒挂提前发生，导致美国经济提前进入衰退。  
        中美贸易对抗出现反复，令中美经济都受到伤害，外部需求下降幅度过大引发全球经济出现衰退。