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研究报告:平安证券-每周报告精选回顾-180622

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-23 10:23:06
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 平安证券 研报页数: 35 页 推荐评级:
研报大小: 1,252 KB 分享者: vic****37 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观策略
        宏观动态跟踪报告*中美贸易战正式开打,"以打促谈"需比拼内力
        平安观点:  
        1、中美贸易战正式开打,首回合中方对等反制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        2018年6月15日晚,美国政府宣布将对自华进口的约500亿美元商品加征25%的关税。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018年6月16日凌晨,中国政府宣布应对措施,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。可以说,在美国公布了对华贸易制裁清单之后,中方采取了同等规模、同等力度甚至相同进程的对等反制措施。考虑到美方在之前曾表示若中方反制将加大制裁力度,未来贸易战将有较大可能继续升级。短期将集中在经贸领域,表现为制裁范围的扩大与涉及商品规模的提升。但中长期中美争端将可能演化为在技术、人才、金融、地缘等多维度的争端,主要形式也将是美国在各领域对华采取主动限制措施,中方则将在对应领域采取自力更生及适当的对抗反制举措。  
        2、美国制裁多涉机械设备,中国反制主攻汽车农产品。  
        从双方采取制裁的领域看,美国对华制裁的500亿美元规模的制裁项目主要集中于机械设备、光学仪器与电气设备,另外也有涉及运输设备及部件、专用车辆及部件、航天器及部件、船舶,还有极少数项目分布于轮胎与同位素。制裁清单分为340亿美元先期制裁项目与160亿美元的待制裁项目,340亿美元的项目主要分布于机械设备、光学仪器及部件、电气设备等领域;160亿美元待制裁项目主要分布于机械设备、电气设备、光学仪器及部件、专用车辆及部件的等领域。中国对美反制同样分为340亿美元的先期反制项目与160亿美元待反制项目。340亿美元的先期反制项目主要集中于水产、水果干果、畜禽肉、鲜蔬菜、动物制成品等领域,160美元待反制项目主要集中于轻油馏分品、聚合物、煤炭及制品、燃料油等领域。  
        3、"以打促谈"或为双方策略,中方需直面中长期竞争。  
        面对中国这样一个同样具有庞大体量、且拥有坚强意志力的谈判对手,特朗普政府发现仅仅依靠"语言攻势"与极限施压难以撼动中方捍卫自身利益的决心,于是"以打促谈"成为了美方顺理成章的新举动。中国宝贵的革命经验使得美国的"以打促谈"难以取得其想要的谈判优势,中方也是在用"以打促谈"战略在谈判桌上争取自身的话语权。在双方"以打促谈"战略的交锋下,比拼的绝不仅仅是谈判桌上的你来我往,更多的是对于贸易战带来冲击的忍耐力与持久度。就中美而言,对贸易战冲击的忍耐力与持久度主要由两方面共同决定。一方面,贸易战对净出口的冲击带来经济增长的压力以及对内通胀抬升的承受度;另一方面,政府当局对贸易战冲击的应对能力与执政地位的稳固性。综合两方面因素,短期虽然中国受贸易战的冲击可能会更加显著,但只要顶住压力做好自身的改革与民生工作,中方对此次"以打促谈"式贸易战的忍耐力与持久度均强于美方。如此看,特朗普政府"以打促谈"的效果或难以实现其初衷,适时转变思路寻求和解与合作方为正道。  
        全文链接:https://pasri.pa18.com/er/r/NTIwMmJpZ2RhdGEuYWRtaW4=
        

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