事件：
        人民银行6月12日公布的金融数据与社融数据显示，5月新增人民币贷款1.15万亿，同比多增400亿元，环比少增300亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社会融资规模增量为7608亿元，同比少增3023亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月末,  M2余额174.3万亿元，同比增长8.3%，与前值持平；M1余额52.63万亿元，同比增长6%，前值7.2%。
        点评：
        5月金融去杠杆持续发力，表外非标大幅下跌，表内信贷规模小幅上涨，在美联储加息的预期下，央行逆回购操作，保持资金面边际宽松格局，但考虑到资管新规，非标转标，中性偏紧的货币政策或将持续，削峰填谷，金融维稳仍是主线，全面宽松短期难以到来。
        社融规模方面，5月份社会融资规模增加7608亿元，同比少增3023亿元，环比大幅少增7997亿元；从社融结构分项来看：5月新增未贴现银行承兑汇票-1741亿元，较上月下降3195亿元，成为主要拖累；随着资管新规，非标转标进一步推进，预计未来受金融去杠杆影响，非标规模将继续收窄，但收缩速度或趋缓。
        信贷规模方面，5月新增人民币贷款1.15万亿元，环比少增300亿元，同比多增405亿元，信用违约事件频发，企业短期贷款转为票据融资，融资需求依然较强，中小企业财务成本中枢，受融资渠道收窄影响呈上升趋势。
        货币流动性方面，5月M1同比增长6.0%，前值7.2%；M2同比增长8.3%，与前值保持一致，符合我们之前的预期。M2与M1之间的剪刀差走阔，其中非金融企业存款同比明显少增，M2、M1剪刀差倒挂或将持续。
        风险提示：经济增速下行过快；监管趋严超预期；美元加息