投资要点：
        国内旅游行业维持高景气，子板块业绩分化日趋明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年上半年，我国的各个法定节假日（包括元旦、春节、清明、五一）国内游客人数和旅游收入增速均实现快速增长，表明国内旅游市场景气度维持相对高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而具体到旅游行业上市公司的各个细分板块，业绩分化逐渐显现。其中，免税业绩表现最好，酒店行业持续复苏，休闲度假游受欢迎程度不减，而传统自然景区业绩表现平淡。免税板块中的中国国旅2017年年报和2018年一季报业绩表现超预期，三亚离岛免税业务业绩表现靓丽。酒店行业持续复苏，行业龙头首旅酒店和锦江股份强者恒强，业绩表现亮眼。消费升级背景下，周边游、自驾游等业态继续发展，休闲度假游深受游客青睐，相应的休闲景区景气度较高，而自然景区以观光游为主，加之淡旺季明显，游客增速承压。  
        建议关注免税、酒店和出境游旅行社龙头个股。首先，免税板块的中国国旅或中标上海机场免税经营权，随着公司免税业务规模的不断扩大，公司对上游采购的议价能力将明显提高，免税业务毛利率有望提升，同时三亚离岛免税有望获得政策红利，利好公司业绩增长，建议持续关注。其次，酒店行业目前运行态势良好，预计短期内行业供需将保持在相对健康状态，由平均房价提升驱动的RevPAR值增长仍将维持一段时间，且行业结构优化是大势所趋，利好积极进行中端连锁扩张的酒店行业龙头个股，建议关注锦江股份、首旅酒店。再者，2018年出境游特别是出国游增速有望加快，同时世界杯利好俄罗斯线路，中欧旅游年、中加旅游年有望刺激欧洲线路和加拿大线路景气度，出境游旅行社龙头和扩张较快个股有望受益，建议关注众信旅游和腾邦国际。  
        投资建议：结合历史交易数据，旅板块业在每年的三季度股价走势较好，这主要是由于三季度是传统旅游旺季，暑假和四季度的十一黄金周都会给板块股价带来催化，建议积极关注细分领域景气度较好，业绩确定性较高个股：中国国旅、锦江股份、首旅酒店、腾邦国际和众信旅游。  
        风险提示。宏观经济若不景气将使得居民消费意愿下滑，酒店行业复苏不及预期，天灾人祸等不可抗力事件的发生，行业竞争加剧等。