扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

伊利股份研究报告:长城证券-伊利股份-600887-公司深度报告:乳品欣欣向荣,伊利优势尽显-180606

股票名称: 伊利股份 股票代码: 600887分享时间:2018-06-07 16:47:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张宇光
研报出处: 长城证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 强烈推荐(上调)
研报大小: 1,720 KB 分享者: lai****by 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点
        消费升级带动行业量价齐升,乳品未来空间广阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乳品行业需求回暖,消费升级带动行业量价齐升;预计未来中国2022年乳制品行业空间可达五千亿,其中三四线可贡献60%以上的增量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)原奶供需弱平衡下奶价长期上行,龙头伊利和蒙牛费用多投于品牌建设和品类创新,行业竞争理性,价格战难再现。  
        伊利渠道、产品、品牌优势凸显,多元化布局。伊利拥有渠道、产品、品牌的稳固护城河:(1)渠道:公司渠道深耕、扁平化、多样化并进。渠道下沉早,深入布局低线城市,建立了覆盖全国的销售网络;采用深度分销模式,对终端掌控能力强;新兴渠道增长迅猛。渠道兼具深度和广度下伊利份额领先竞争对手。(2)产品:公司持续投入研发,积极进行产品结构升级和原有成品升级,推动各部门营收增长。(3)品牌:采用多元化、立体化营销方式精准营销,积极与大型活动如奥运会、世博会、冬奥会合作,打造健康、可信赖的品牌形象,品牌力强。  
        对标达能,伊利有望成为平台型食品巨头。达能通过收购、合资经营、独资的方式积极转型,经历了从乳制品到饮料再到食品,最后转向健康食品的多元化路径。对标国际巨企达能多元化历程,伊利近年逐步进入饮料领域,目前其非乳产品占很小,未来潜力巨大。此外,公司对内整合产业链,塑造产业生态圈;对外全球化布局,打造国际品牌形象。伊利未来仍有望通过外延并购开拓新市场、新品类,成为健康食品大平台。  
        奶粉业务增长可期,冷饮业务领先行业。注册制实施、二胎政策放松初显成效、国常会推进奶业振兴皆有利于国产奶粉,奶粉行业竞争格局向好。伊利具有行业第三的配方数目,稳步铺设母婴渠道,奶粉业务有望以20%增速快速增长。伊利为冷饮行业的第一龙头,高端新品有望巩固其龙头地位。  
        盈利预测与投资建议:预计18-20年公司净利+21%、+20%、+17%,EPS分别为1.19、1.43、1.67元。伊利具有渠道、品牌、产品优势,长期有望像达能通过外延并购成为健康食品大平台,考虑到伊利非基本面风险逐渐降低,公司已步入合理价值区间,上调至"强烈推荐"投资评级。  
        风险提示:食品安全事件,原材料价格波动风险等。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com