我们的观点与逻辑：    
        我们认为下半年在防控金融领域风险方面，降杠杆（控债务）是一个比较重要的扰动因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个人负债率上涨首先是房贷过高，下半年房地产调控压力依旧；企业降杠杆控制债务的主要方向是国有企业；地方政府债务方面，需要重点关注PPP，随着下半年PPP项目库的清理整顿，前两年依靠PPP项目实现增长的公司，隐藏业绩地雷，且集中在环保、建筑行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        同时需要观察的是，在下半年去杠杆稳步推进过程中，"紧信用"的环境能否边际改善？中国债务周期的高点在下半年会否对应利率由升转降的拐点？  
        我们认为，中国在贸易战中的最终目的不简单是因为贸易出口的顺差、逆差问题，是要维持一个重要方向--全球化。因为全球化和全方位开放，将是中国下一步的重要增长点。  
        在中国改革开放40周年之际，将进一步全方位开放包括物质产品市场与服务业市场。我们认为，扩大进口是内需消费领域的一场供给侧结构性改革。旨在带动中国内需消费，并从供给水平上提升内需消费。国家主席习近平指出：今年11月，中国将在上海举办首届中国国际进口博览会。这不是一般性的会展，而是我们主动开放市场的重大政策宣示和行动。  
        在下半年主题投资方面，上海举办的首届中国国际进口博览会将是重头戏。2018年主题投资，上半年看海南自贸区，下半年看进口中博会！  
        韬光养晦，时间换空间，结构行情的巷战  
        A股整体往下有估值和业绩底支撑，但往上缺乏估值合理且成体量的投资主线；预计下半年整个市场的运行格局是韬光养晦，时间换空间，结构行情的巷战。下半年在配置上的机会，主要来源于需求增长弹性带来的有限趋势机会，以及跌出来的反弹机会。建议底仓消费白马龙头、银行、高分红周期龙头，我们看好的交易弹性来自主创新主线：5G商用下的物联网应用场景、生物医药、锂电回收等。  
        结构行情的预期差与超额收益机会来自于全面改革开放与全球化带来的新增长动力。其中11月份上海举办首届中国国际进口博览会大概率成为主题投资主线；扩大进口提升内需消费；海南自贸港改革落地、粤港澳大湾区规划、粤闽津自贸区深改举措蕴含区域性结构行情。  
        2018年下半年A股市场策略组合：  
        蓝帆医疗（002382）、格林美（002340）、黄山旅游（600054）、海大集团（002311）、杭州解百（600814）、鹏起科技（600614）。