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研究报告:信达国际-港股早晨快讯-180525

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-25 13:41:34
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 趙晞文,陳鉉悠,李芷瑩
研报出处: 信达国际 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,093 KB 分享者: see****nt 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投資要點
        市場綜述
        恒指反彈成交縮:恒指周四(24  日)高開53  點後,掉頭回落,一度倒跌76  點,見30,589  點全日低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其後隨內地股市回升,曾漲123  點,高見30,788  點,重上20  天綫(約30,685  點)及50  天綫(約30,708  點)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)恒指最終收報30,760  點,升94  點或0.31%,大市成交額898  億元。
        後市展望:恒指續受制31,800  點
        短期看好板塊:藥業、中資電力、澳門博彩、本地零售、石油、油服
        美股下跌避險資產受捧:特朗普宣布取消美朝峰會,令地緣政治憂慮再度升溫,美股應聲下挫,三大指數收市跌0.02%至0.3%不等,黃金、日圓等避險資產受追捧,金價重上每盎斯1,300  美元。OPEC  打算以增產應對委內瑞拉和伊朗供應減少,紐約7  月期油收市下滑1.6%。
        宏觀焦點
        中國未就削減中美貿易逆差具體數量作出承諾;
        中國首4  月國企利潤增18%;
        企業消息
        新秀麗(1910)遭沽空機構狙擊,或採法律行動;
        歐柏嘉辭任俄鋁(0486)非執董;
        聯想集團(0992)全年蝕1.89  億美元;
        新浪網傳第四季赴港上市;
        交易建議
        利福國際(1212)  17.10元  /  短線目標價:19.00元/  15.2%潛在升幅
        因素:i)  受惠於店內裝修工程完工,加上消費市道好轉,銅鑼灣崇光的於2017下半年表現大幅反彈,相較於上半年錄得1.7%的同店跌幅,全年錄得同店銷售增長4.3%,尖沙咀崇光全年同店銷售增長則略加快至22.3%(2017年上半年:20.5%)。管理層表示今年首2個月銅鑼灣及尖沙咀兩店均有理想表現,同店銷售錄雙位數增長,而3月銷售表現更進一步加快;
        ii)  隨著內地訪港旅客回穩,本地內部消費亦持續回暖,料有助本港零售市度持續改善,加上預期影響集團去年營運EBIT增長的因素如  裝修工程後集團的折舊費用有所上升、尖沙咀崇光的租金於2017年回復正常水平,及集團於2016年7月推出SOGO  Rewards計劃,略為增加了營銷成本,預期上述因素於2018年同比將較為穩定,因此相信將有較理想的營運槓桿表現,有望推動股價造好;
        iii)  現價相當於17倍的2018年核心市盈率,較其他香港知名零售品牌有吸引力,而集團於2015-17年一直維持63.2港仙的股息,相當於4%的股息率;
        iv)  股價仍處3  月至今短期升軌上,利股價續試高位,續建議趁低吸納。
        華能國電(0902)  5.84元  /  短線目標價:6.10元/  10.9%潛在升幅
        因素:i)  集團業務為開發、建設和運營大型發電廠,截至2017年12月31日,公司可控發電裝機容量為104,321兆瓦,權益發電裝機容量為92,003兆瓦。集團早前發盈警,預期去年盈利按年下跌78%至86%,2016年重列盈利103.8億元(人民幣,下同)。業績倒退,主要由於去年煤炭價格按年大幅上漲,導致公司煤機盈利能力嚴重下降。
        ii)  2017年政府工作報告明確要淘汰、停建、緩建煤電產能5,000萬千瓦以上,以防範化解煤電產能過剩風險,提高煤電行業效率;最終,去年全國淘汰、停建、緩建煤電產能6,500萬千瓦,超額完成相關目標任務,帶動全國火電設備利用小時按年提高23小時,達到4,209小時,終止自2013年以來連年下降的態勢。
        iii)  現價相當於2018年0.7倍預測市帳率,較華潤電力(0836)估值折讓約18%。
        iv)  股價早前突破3月至今營造的「頭肩底」「頸線」阻力(約5.20元)後,近日站穩其上,利股價續試高位,建議趁低吸納。
        

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