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银行业研究报告:华宝证券-银行理财双周报:资管新规后的市场观察,银行理财市场有何变化?-180521

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2018-05-23 12:04:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨宇,蔡梦苑
研报出处: 华宝证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,243 KB 分享者: 55****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        资管新规发布后的首个双周,银行理财市场有何变化?4月27日,资管新规正式发布,其中部分条款对银行理财业务影响巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次报告统计时间为4月30日至5月13日,正好为新规发布后的首个双周。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新规正式发布后,银行理财市场出现了哪些变化?1、发行数量大幅下滑,净值型转化效果还未显现。2、保本理财发行数量大幅下降,结构性存款规模冲高,其中存在部分"假结构"产品。3、3个月内封闭式产品发行数量大幅下跌,超长期限产品数量逐渐上升。    
        过渡期内"老产品"的认定和刚兑问题仍存疑虑,还需等待银行理财新规来明确。之前的报告里我们曾提出对于新规中过渡期内"老产品"的定义仍有疑虑:是符合以往投资和兑付习惯的产品,还是符合以往监管要求的产品。从新规后首个双周的银行理财市场来看,符合以往监管要求的产品仍在发行(3个月以内封闭式产品、保本理财、预期收益型产品),但是符合以往投资和兑付习惯的,如刚性兑付、资金池等是否依然存在目前还无法观测,需要等待银行理财新规的明确规定。  
        本双周非同业理财市场发行概况。根据普益标准已公布的数据进行统计,2018年4月30日至5月13日,我国银行共发行非同业封闭式预期收益型理财产品3607只,较上一双周(2018年4月16日至4月29日)减少1252只;发行开放式预期收益型产品39只,较上一双周减少11只;发行结构性预期收益型产品286只,较上一双周减少226只;发行净值型理财产品54只,较上一双周减少19只。  
        收益率方面,本双周:非保本各期限理财产品平均预期收益率上限分别为:1个月以内5.08%、1-3个月4.97%、3-6个月5.02%、6-12个月5.03%、1年以上5.09%。与上一双周相比,1个月以内和1-3个月产品收益上涨外,其余期限均出现下跌,其中1年以上产品下降约26BP,幅度最大。另外,我们统计(表内)保本理财各期限产品平均预期收益率:1-3个月4.50%、3-6个月4.65%、1年以上4.35%。与上一双周相比,由于保本理财发行量大幅下降,本双周未发行1个月以内和6-12个月产品,因而未有收益统计。1-3个月和3-6个月产品收益分别上涨36BP、39BP,1年以上产品收益则下降22BP。
        本双周净值型理财产品。根据普益标准的数据样本统计,本次双周净值型理财产品共发行54只,较上一双周减少19只,其中封闭式产41只,开放式产品13只。从发行主体角度来看,本双周国有行、股份行、城商行、农村金融机构分别发行净值型理财产品24只、16只、13只、1只。从单家情况来看,根据发行量排名前五的分别为邮储银行、工商银行、中信银行、江苏银行、光大银行。    
        风险提示:本报告所载数据为市场不完全统计数据,旨在反应市场趋势而非准确数量,所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。        

        

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