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医药生物行业研究报告:广证恒生-医药生物行业周报:看好医药流通板块下半年业绩拐点及品牌OTC迎价值重估-180520

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2018-05-22 15:22:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐爱金
研报出处: 广证恒生 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 1,354 KB 分享者: 笑****风 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        周观点策略
        周行情观点:
        最近一周医药板块相对沪深300收益率为1.10%,在28个行业指数中排名第5位,处于上游;其中中药周涨幅(3.55%)最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周医药生物板块继续领涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周中美贸易谈判达成初步协议,在医药领域将加快落实进口药零关税、加大知识产权保护力度、加快进口药品审评审批速度。仿制药方面,第四批涉及八个产品就个品规的仿制药一致性评价结果即将出炉,目前累积十余省区已出台一致性品种招标采购政策。
        建议关注以下3条主线:
        (1)精选受益药审加速以及一致性评价的估值性价比制药企业,如京新药业(002020)、联邦制药(3933.HK)  、李氏大药厂(0950.HK)、东阳光药(1558HK)  ;
        (2)医药流通板块的估值目前为5年来的历史低位,2017年下半年至今因受两票制、零加成、利率上行等因素影响普遍业绩为地位,我们详细分析各政策落地情况,认为2018年下半年有望迎来流通板块的拐点,建议配置柳州医药(603368)、九州通(600998)、上海医药(601607)、国药股份(600511);
        (3)2018年Q1品牌OTC企业普遍高增长,我们认为原因有二个:其一,近2年OTC企业渠道改革(由原来产品完全交给经销商改革为自主对接连锁药店和终端),其二,品牌OTC与杂牌OTC药给药店的毛利率差距缩小,药店销售品牌OTC的意愿提升,正收复杂牌药抢占的市场份额,建议配置华润三九(000999)、葵花药业(002737)、亚宝药业(600351)、健民集团(600976)。
        

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