新能源汽车:
观点:1、目前公交电动化增长已有一定的瓶颈,物流电动化将成为未来商用车电动化增长的重点,一线城市有望提前布局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、产能结构化过剩,对于中游制造端来说,降价的压力仍然较大,尤其是中低端产能;但这一预期已经在市场中有所体现,目前阶段已经可以为下半年布局。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3、未来一线车企龙头将陆续推出中高端电动乘用车,投资的布局更需要重视供应链的匹配情况,优势资源将越来越向优质企业集中。
动态:政策方面:1、工信部发布第308 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示。2、深圳发布《2018 年“深圳蓝”可持续行动计划》,将城区物流电动化工程作为重点工作。3、广州交委发布2018 年交通发展计划,今年新增或更新的公交车100%采用纯电动公交车。 数据方面:1、截至2018 年4 月,中国动力电池总产能达200GWh。2、4 月新能源专用车销量达到1361 台,环比3 月增长48.6%,同比去年增幅近2 倍。3、4 月新能源狭义乘用车销量达7 万多辆,同比增长161.9%。
投资策略:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链;同时,新政策的优化保障了2018 年的销量,我们预计2018 年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看,我们认为2018 年下半年的机会大于上半年,2019 年、2020 年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的:三花智控等;2、产业链中壁垒高环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来等;3、核心环节以及还可以做大的环节:比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。
光伏:
观点:上周产业链价格维持下降态势。分布式光伏的发展必须叠加电力市场的改革才能进一步释放空间,2018 年光伏扶贫和户用光伏将是市场重点突破点。
行业动态:1、国家能源局发布关于印发进一步支持贫困地区能源发展助推脱贫攻坚行动方案(2018-2020 年)的通知。2、一季度我国光伏新增装机9.65GW,同比增长22%;弃光电量同比下降30%,弃光率4.3%。
投资策略:从整个产业链看,我们认为2018 年将是新旧产能竞争的一年,这将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等公司。详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。
风电:总体看2018 年行业将会实现中长期复苏,装机量将会恢复到较好的水平,其中海上风电和分散式风电可能是未来亮点;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。
储能等其他环节:我们认为2018 年是储能模式突破、性价比提升的关键一年,后期订单将陆续落地,建议关注科陆电子、南都电源等储能项目储备较多公司;详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一:蓄势待发,能源革命》。
重点公司公告:1、【中来股份】公司与国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司签订了《电池、组件销售合作框架协议》,建立战略合作伙伴关系,共同开发国内新能源市场项目。2、【东方日升】公司与义乌信息光电高新技术产业园区管理委员会签署了《东方日升光伏新能源项目投资框架协议》。3、【北京科锐】本次配股以股权登记日5 月17 日深交所收市后公司总股本387,005,000 股为基数,按每10 股配售3 股的比例向全体股东配售。
风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。