本周行业观点
        环保高压导致染料中间体产能收缩，活性染料中间体价格全球同步上涨
        近期，受长江经济带生态环境保护影响，湖北全面推进沿江1  公里以内化工企业关停搬迁等政策，导致国内最大染料中间体生产厂商楚源所有中间体生产线全部停产，预计停产将持续1-2  个月甚至更长时间，导致国内中间体供应紧缺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        此外，由于盐城、连云港环保事件持续发酵，连云港灌南、灌云、盐城响水三大化工园区，所有化工企业一律停产整治。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整个片区内生产H  酸的工厂都受到了影响，加之近年来环保监管趋严，小型的中间体生产商陆续关闭，目前存活的已经没有几家，江苏明盛已经停产长达半年，使得H  酸中间体的供应更是雪上加霜。
        目前，国内H  酸有效产能不足3000  吨/月，而国内整个活性染料生产企业需求量为5000  吨/月，即国内H酸存在2000  吨/月的缺口，供应紧张导致H  酸价格迅速攀升，H  酸与对位脂价格全球同步上涨，预计随后将带动活性染料其他中间体的上涨，其中包括K  酸、J  酸、精萘、2-萘酚等。
        我们在18  年年度策略中曾经提到，染料行业由于高污染的特性，加之我国染料企业多分布在经济发达、环保要求较高的东南沿海（浙江、江苏和上海三地染料年产量占我国总产量的80~85%），在环保整治日趋严格的背景下，环保不达标的小企业不断得以清理，行业集中度不断提高，而中间体是构成染料产业链的重要环节，也是影响染料供应和价格的重要因素，在环保风暴中，中间体产能将成为整个染料产业链中最脆弱的环节，具有一体化产业链的染料公司将充分收益。
        风险提示：原材料价格波动；环保监管放松；下游印染需求不及预期。
        本期【卓越推】组合：暂不推荐。