本周行情回顾
本周沪深300 指数上涨0.78%至3903.06,SW 家电指数上涨0.43%,跑输沪深300 指数0.35pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电行业本周在申万所有板块涨跌幅中排名14。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中涨跌幅前三名:中新科技(+9.89%)、中科新材(+8.63%)、荣泰健康(+7.33%),后两名为:同洲电子(-7.28%)、开能环保(-6.65%)。
行业数据点评
白电板块——空调一季度产销略超预期,热夏有望驱动行业持续增长。产业在线 3 月空调产销数据:当月产量 1616.50 万台,增长 12.66%,实现总销量 1722.83 万台,增长 15.40% 。从一季度空调产销情况来看,在经销商积极备货的背景下,行业景气度略超市场预期。进入二季度,虽然补库存因素将持续减弱,但在今年全国各地较早进入夏天的情况下,空调行业仍然有望保障较高的终端需求。
厨电板块——线上市场竞争日趋激烈,集成灶和壁挂炉成为行业新亮点。1)行业龙头老板电器Q1 营收增速16.9%,增速较去年同期有所下降。一二线城市房地产增速下行对厨电一线品牌业绩存在较大影响。2)线上市场竞争日趋激烈。随着云米、苏泊尔等品牌的进入,厨电线上市场的竞争日趋激烈,导致龙头品牌无法延续前几年的提价战略。3)集成灶龙头浙江美大18Q1 业绩表现良好。集成灶主要在三四线城市销售,从去年下半年起呈现爆发态势。4)受益于煤改气政策,万和电气提前布局壁挂炉迎来收获期,2017 年自有品牌壁挂炉实现6.8 亿收入,同比增长165.5%,今年一季度仍有超过100%增长。
黑电板块——世界杯临近,行业需求有望持续复苏。6、7 月是电视行业传统的销售淡季,但今年是世界杯年,从上届世界杯(2014 年)数据来看,当月电视出货量均有超过30%的增长,世界杯对行业短期需求有着明显的拉动作用。
小家电板块——品类扩张驱动业绩增长。品类扩张成为行业业绩增长的核心因素。以龙头苏泊尔为例,今年推出多款新品(包括保温杯、吸油烟机等),在线上渠道销售良好,驱动其Q1 收入同比增长23.8%。
行业观察
海信宣布推出首款80 吋,分辨率达到4K 标准的激光电视L5,上市价格19999 元。大尺寸电视占比提升是黑电行业发展的趋势。激光电视带来黑电行业产品技术革新。海信激光电视向大尺寸电视市场发起全面突击,高性价比将对原有的市场格局带来冲击。建议关注激光电视龙头海信电器。同时临近世界杯,今年彩电需求可能走出前几年的低谷,作为世界杯官方赞助商,海信电器值得重点关注。
推荐标的
美的集团、万和电气、老板电器
风险提示
终端需求疲软,行业竞争加剧,渠道库存过多